美(měi)国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银(yín)行委员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其(qí)他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非(fēi)常或中(zhōng)度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数(shù)据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的(de)中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现，但市场的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生(shēng)产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随(suí)着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注(商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级zhù)国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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