随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕(mù)，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及(jí)对(duì)后市看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华(huá)心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的(de)利益(yì)共同点变多(duō)，国际(jì)形势相(xiāng)对之前(qián)会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经(jīng)历了(le)过去几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)和估(gū)值已经处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为(wèi)现在市(shì)场对于(yú)新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在(zài)去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布(bù)了(le)一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达(dá)到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益(yì)率预期(qī)的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成(chén保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思g)长为(wèi)例，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐(lè)观的(de)态(tài)度。首先我(wǒ)们(men)相信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对(duì)目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入(rù)非常多(duō)的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项(xiàng)技(jì)术革命给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商(shāng)银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是因为长期观点没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习(xí)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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