今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开了基金(jīn)经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩(jì)最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川科(kē)技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)头(tóu)号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去(qù)年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在今年一(yī)季(jì)度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需(xū)求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国半(bàn)导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了(le)一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞(fēi)猛进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规(guī)模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报去年(nián)底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)5只基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也(yě)从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管投研的(de)副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相关产业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前(qián)主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度(dù)的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在(zài)一季(jì)度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着(zhe)各(gè)种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票(piào)持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕(yù)配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司(生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语sī)。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的(de)偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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