今年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次(cì)触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为地给(gěi)债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国(guó)政府的(de)债务(wù)从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债(zhài)成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出(chū)此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来(lái)如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了(le)。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”，那时(shí)候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确(què)立(lì)了十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务(wù)上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高(gāo)49次(cì)，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字(zì)提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一(yī)次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务(wù)上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美(měi)国(guó)作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为(wèi)什(shén)么在(zài)现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务(wù)上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数(shù)时(shí)候类似于一(yī)个“走过(guò)场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的(de)最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不(bù)愿(yuàn)让步，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条件(jiàn)提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜登和国(guó)会(huì)领袖们(men)在周二仍无法取得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已(yǐ)经计划(huà)于本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意(yì)味着接下(xià)来留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一(yī)场(chǎng)债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的(de)预(yù)算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学(xué)家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机(jī)，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面临(lín)类似(shì)的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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