自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，场内资金在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块(kuài)投(tóu)资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。见字如晤,展信舒颜，展信安的用法

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科(kē)创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的(de)预期吸引(yǐn)资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创板(bǎn)的(de)核心板(bǎn)块(kuài)业绩变(biàn)化来(lái)看，电子(zi)、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去明(míng)显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的(de)一致预期净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利(lì)估(gū)值匹配(pèi)度依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比以及(jí)对(duì)未来产业的(de)反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了(le)三年的估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在(zài)经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供过于(yú)求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂商则会通过降价进行库(kù)存去化(huà)。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人见字如晤,展信舒颜，展信安的用法工智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性(xìng)需(xū)求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费(fèi)电子大(dà)概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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