昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行(xíng)股价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完(wán)全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期合约目前(qián)反映出(chū)，央行基(jī)准利率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可(kě)能性外(wài)，掉(diào)期交易还显示，市场(chǎng)对利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息(xī)的(de)押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党人必(bì)须(xū)在没有任何要求和条件的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债务上(shàng)限问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债(zhài)务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告(gào)称，如果美国国会(huì)不(bù)提(tí)高(gāo)政府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生(shēng)的债(zhài)务违约将(jiāng)在美国引发(fā)一场(chǎng)“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来几年的(de)利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天(tiān)表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一(yī)场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依(yī)赖社(shè)会保(bǎo)障的(de)老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么rong>

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人都要(yào)经历(lì)为了(le)民主挺身而出的(de)时(shí)刻，为(wèi)了(le)他们的基(jī)本(běn)自(zì)由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这是我们的(de)时刻(kè)。这(zhè)就(jiù)是我(wǒ)竞选连任美国(guó)总统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束(shù)时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的(de)一项民(mín)调显示，70％的(de)美(měi)国(guó)人包括51％的民(mín)主党人，认为拜(bài)登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货(huò)交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜(tóng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫(liú)燃(rán)料油期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后(hòu)，自(zì)品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货(huò)合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其(qí)他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续(xù)报价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米(mǐ)和(hé)鸡蛋(dàn)期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平(píng)恢复(fù)至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造(zào)成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨导致(zhì)调运不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购(gòu)量增(zēng)加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今(jīn)年(nián)一季度(dù)去产(chǎn)能(néng)不及预(yù)期(qī)，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实(shí)。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大(dà)概率延长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师(shī)张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出(chū)栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而(ér)且(qiě)规(guī)模(mó)化占比得(dé)到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存(cún)来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持(chí)续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市(shì)场预期(qī)向好，加上居民(mín)收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的(de)助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要在于冻(dòng)品入(rù)库以及二(èr)育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基(jī)本收(shōu)尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需(xū)求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供(gōng)大(dà)于求(qiú)状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪(zhū)整(zhěng)体(tǐ)供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端(duān)备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供(gōng)需基(jī)本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于一季度(dù)。按照官方能繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶(jiē)段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)产能并(bìng)未过(guò)度去(qù)化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳(wěn)定猪(zhū)价意(yì)愿强烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压(yā)力(lì)恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变(biàn)化多集中在(zài)需(xū)求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船(chuán)事(shì)件(jiàn)为盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情(qíng)可(kě)能到(dào)来从而降低国内需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货(huò)农(nóng)产品事(shì)业部分析(xī)师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记(jì)者，根据(jù)新(xīn)加(jiā)坡、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很(hěn)大概(gài)率将(jiāng)小于(yú)第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关因(yīn)素(sù)的梳理来看，目前处(chù)于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延(yán)续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食(shí)用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已步入(rù)增(zēng)产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可(kě)能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口骤降，斋月节(jié)备货(huò)结束、主要进口(kǒu)国植物(wù)油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或(huò)维持(chí)承(chéng)压(yā)回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口库存(cún)仍处在历(lì)史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望回(huí)升(shēng)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥(zào)天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气情(qíng)况有所好转，马来(lái)西亚与印尼(ní)步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口需(xū)求较差(chà)，未来(lái)产地(dì)存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。