金融界(jiè)5月22日消息 悄然之间，已经崩盘了33年的日本(běn)股市竟(jìng)然奇迹(jì)般的活过来了，甚至还在不断挑(tiāo)战新高，真(zhēn)是(shì)活久见。

　　22日，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来日经225指(zhǐ)数已涨超19%。

　　而这之前，日本股市几经挣扎但是(shì)最终都黯淡收场，但(dàn)是(shì)似乎这次(cì)有点不一(yī)样的味(wèi)道(dào)，“股神”巴菲特助阵、“华(huá)尔街大(dà)鳄”高盛摇旗呐喊以及

　　地缘政治的变动使得日本股市变得(dé)微正、异、新，正异新的区分妙起来(lái)。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资(zī)金是(shì)不(bù)可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外(wài)投资(zī)者对日本(běn)股票(piào)需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规(guī)模的外(wài)国人净购买量(liàng)。不过(guò)，日本(běn)企业(yè)部门仍然是日本股票的最(zuì)大(dà)净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　当然这(zhè)其中也包括在3年前就“闻到”金钱味道(dào)的巴菲特，2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购(gòu)了(le)日本前(qián)五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住(zhù)友商(shāng)事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买(mǎi)并扩(kuò)大了对日本五大(dà)商社的股(gǔ)份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持(chí)有(yǒu)的股票比在美国以外任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁(suì)高龄的(de)他还(hái)在上个(gè)月(yuè)罕见地亲自访问日本。

　　对于(yú)为何在这个时点，不(bù)断(duàn)增(zēng)持(chí)日本股票？在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本(běn)商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也(yě)非常(cháng)容易理解，我们可能(néng)和这五家公(gōng)司(sī)都有(yǒu)过业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购(gòu)股票，我(wǒ)们(men)也(yě)能很好地(dì)理(lǐ)解他们正、异、新，正异新的区分所拥有的一大堆业务，同(tóng)时(shí)我(wǒ)们还能通过融(róng)资(zī)解决汇率(lǜ)风(fēng)险问题(tí)。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事情一(yī)开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日(rì)本之行的部分原(yuán)因是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的(de)接班人），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还是老的(de)辣。

   多位大佬抄(chāo)底日本

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。3月31日，黑石集团主席苏(sū)世民(mín)拜访了(le)日(rì)本首(shǒu)相岸田文雄。黑石(shí)集团两年(nián)前在日本一举收购(gòu)8家(jiā)酒店，此(cǐ)行被外界普(pǔ)遍(biàn)认为日本(běn)还蕴藏(cáng)着(zhe)更多投(tóu)资机会。

　　同一时(shí)期，黑石(shí)集团(tuán)最主要的竞争对手——KKR创始人亨利·克拉维斯也在日本与(yǔ)投(tóu)资对(duì)象(xiàng)展开交流。

　　4月初造(zào)访日本东京的还(hái)有美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Ci正、异、新，正异新的区分tadel在今年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

    日本受益于地缘政治格局(jú)变(biàn)化

　　自1989年日本泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来，日本(běn)股市一直都在苦(kǔ)苦(kǔ)的填坑(kēng)之中，如今似乎局面(miàn)发生了变(biàn)化。

　　虽然(rán)巴菲(fēi)特在股东大会上解释了抄底日(rì)本股市，但(dàn)是“狡(jiǎo)猾”的巴老爷子也有(yǒu)所保留。站在事后马后炮的(de)角度看，对股市(shì)拥有独(dú)特理解的巴菲特(tè)对国际地缘政治(zhì)的(de)变(biàn)化也颇有研究。

　　自2018年中(zhōng)美(měi)贸(mào)易争端以来，国(guó)际地缘(yuán)政治格(gé)局巨变。在(zài)新的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日(rì)本(běn)在亚太(tài)格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业发展中(zhōng)野(yě)心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了(le)边际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有(yǒu)产业自身(shēn)发(fā)展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政治格局，在(zài)全球动(dòng)荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。

　　“嗅到了”日(rì)本敏感变化的巴(bā)菲(fēi)特，一直在等(děng)待出手的时(shí)机。直到新冠危机爆发，日(rì)本(běn)股市出现急搓，巴菲特(tè)终(zhōng)于等到(dào)了被低估的日本(běn)资产，自此疯狂(kuáng)抄底(dǐ)日本股市。

　　而日本(běn)5大(dà)商社也(yě)用(yòng)业(yè)绩证(zhèng)明(míng)自己的确被(bèi)低估(gū)了。据日经(jīng)中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报于5月(yuè)9日(rì)全部出炉(lú)。5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，在短短2年时(shí)间里增加到(dào)了(le)4.3倍。

　　除了日(rì)本基本(běn)面发生的变化，日本(běn)监(jiān)管层的助推(tuī)也是一股不容忽视(shì)的力量。日(rì)本监管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能(néng)力的改善和价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资者(zhě)提(tí)高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。

　　尤其(qí)是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了(le)改变大量个股(gǔ)股价跌破(pò)净值(zhí)的(de)情况，发布《关于(yú)实现关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经营(yíng)要求》要求上市公司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

　　一(yī)向被韭(jiǔ)菜讥讽(fěng)为(wèi)“反向指标(biāo)”的高(gāo)盛也(yě)出来高(gāo)喊日(rì)本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。至于日(rì)本股市(shì)未来(lái)将走向何方(fāng)，一切将由时间给出答案吧。

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