芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影响青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们(men)发现1乌鲁木齐海拔多少米高6-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的(de)因(yīn)素(sù)是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原因乌鲁木齐海拔多少米高(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的(de)出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二是部(bù)分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造(zào)到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失(shī)业(yè)率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄(líng)段失业率来(lái)说并没(méi)有问题，因为(wèi)我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年(nián)就业(yè)和失业人数的基(jī)本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去(qù)年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去(qù)年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势(shì)好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年(nián)失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业形(xíng)势要好(hǎo)于去年(nián)，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高(gāo)，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和(hé)技能(néng)相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳(láo)动力(lì)调(diào)查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就(jiù)业分布基本一(yī)致。青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服(fú)务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业(yè)也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大(dà)量流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识(shí)密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的(de)平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主(zhǔ)要(yào)行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青年(nián)失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年(nián)失业总人(rén)数(shù)），除以各(gè)行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替(tì)代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业率大(dà)多(duō)高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速(sù)均高于(yú)疫情前三年(nián)均(jūn)值(zhí)，这三(sān)个行业一季(jì)度(dù)复苏(sū)情况(kuàng)较好；知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术服务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一(yī)季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不(bù)均衡。一(yī)方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的(de)整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集(jí)型服务业(yè)，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对(duì)于三分(fēn)之二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育的青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的出(chū)生人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步(bù)入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是(shì)低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入(rù)或有(yǒu)意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增加了(le)493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾(céng)在发布(bù)会指出(chū)当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分青年人初次(cì)就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业(yè)率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个(gè)前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针对(duì)青(qīng)年(nián)失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力(lì)，参(cān)加或要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次全(quán)国(guó)劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式(shì)在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调(diào)查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会(huì)根(gēn)据普查(chá)数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异(yì)。比如2020年乌鲁木齐海拔多少米高的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构(gòu)数据(jù)的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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