本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力(lì)的高新技术(shù)企(qǐ)业(yè)。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外(wài)客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可(kě)的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元>六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智(zhì)化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力(lì)相关工程(chéng)提(tí)供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实(shí)在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司越来越不(bù)依赖(lài)买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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