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独善其身是什么意思啊独善其身是褒义还是贬义沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估独善其身是什么意思啊独善其身是褒义还是贬义值、高(gāo)分红，是(shì)包括(kuò)能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同(tóng)特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经(jīng)历年初以(yǐ)来(lái)的(de)大(dà)幅上涨后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商独善其身是什么意思啊独善其身是褒义还是贬义股息率(lǜ)显著高于市场整体，较(jiào)高的(de)分红也(yě)成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化(huà)，成(chéng)为“中(zhōng)特(tè)估”中“一独善其身是什么意思啊独善其身是褒义还是贬义带一路(lù)”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合作联合(hé)声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一(yī)路(lù)”国际合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路(lù)”相关(guān)利好不断，板块(kuài)行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济(jì)上升为国(guó)家(jiā)战略，相(xiāng)关政策密集出(chū)台。今年国务院改组又新设国(guó)家数(shù)据局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字(zì)经(jīng)济”的基(jī)础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币(bì)升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈(yíng)利能力(lì)修(xiū)复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为原(yuán)材料高(gāo)度(dù)依赖海(hǎi)外供应、同时下游(yóu)需(xū)求基本集中在国内市场(chǎng)的(de)方向之(zhī)一，将充分受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关(guān)注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制造业作为(wèi)国家重点(diǎn)支持的(de)战略性产业(yè)之一，近年来经历了行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近(jìn)期(qī)板块(kuài)景(jǐng)气已在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船(chuán)企业重(zhòng)组整(zhěng)合(hé)和(hé)产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在(zài)逐(zhú)步(bù)实现(xiàn)结构调整和产(chǎn)能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济(jì)增速(sù)下行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口资(zī)产稳健(jiàn)性凸显，业绩(jì)成长及确定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块上(shàng)市(shì)公(gōng)司更加注重投(tóu)资人回(huí)报，多家公司(sī)发布股东回报计划，大幅提(tí)高分红(hóng)比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带(dài)来确(què)定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银(yín)行：经(jīng)济(jì)复苏大(dà)背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备(bèi)修(xiū)复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连续三(sān)个(gè)月超预期回(huí)暖，在(zài)稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基(jī)调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定且高分红的板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修复空间较大(dà)。