自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回(huí)调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业(yè)持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去明(míng)显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的(de)一(yī)致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年以来(lái)科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益(yì)于国产替代(dài)加速(sù)的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进(jì四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法n)上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕(tì)国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的(de)业(yè)绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体和(hé)消费(fèi)电子(zi)大概率在二季(jì)度及(jí)二季(jì)度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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