金融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早盘收盘(pán)，商品期(qī)货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但(dàn)是驱动(dòng)有限的阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期下，存(cún)在累库和订单下滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周现货也基(jī)本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可(kě)流通现货(huò)、投(tóu)产延迟(chí)这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动(dòng)。而目前来(lái)看，投产的变数预计(jì)不大；中游库(kù)存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧(jiù)是等待检修的兑现造成现(xiàn)货(huò)的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得(dé)。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来(lái)看(kàn)，玻璃的(de)表现(xiàn)环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际地产的表现并(bìng)不(bù)匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入(rù)五(wǔ)月，我们还是得考虑梅(méi)雨(yǔ)季的因(yīn)素，往年(nián)下游存在压缩(什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗suō)原片库存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确实难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是正套(tào)思路。

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