近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到(dào)国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还00后初中学历很丢人吗提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大00后初中学历很丢人吗(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行业一(yī)样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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