编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新(xīn)公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕也出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上(shàng)一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高(gāo)端和(hé)地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是非传统(tǒng)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了(le)，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是(shì)动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值的(de)投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造(zào)业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经(jīn保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢g)建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金四(sì)季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司达到(dào)了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目(mù)前其担(dān)任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下(xià)，我们(men)较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业(yè)绩优(yōu)异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是第一(yī)季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的(de)成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了(le)机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一(yī)个(gè)周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去(qù)库(kù)存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端(duān)装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电(diàn)和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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