本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面(miàn)板显示(shì)驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区域的医(yī)疗服务(wù)网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利(lì)率算(suàn)比(bǐ)较低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等(děng)领(lǐng)域的(de)半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公(gōng)司大(dà)得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际(jì)，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的(de)染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么(me)研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业(yè)务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业(yè)务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化模组(zǔ)研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据(jù)客(kè)户需(xū)求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖(mài)视频会(huì)员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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