一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流(liú)，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具(jù)的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资(zī)者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人(rén)股票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮(lán)子股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一(yī)数据(jù)更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投资者都(dōu)会(huì)将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充(chōng)道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机(jī)会(huì)，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域带(dài)来了大(dà)量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会(huì)基于大(dà)势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源、医(yī)药等，因此(古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑(huá)风(fēng)险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因此个人(rén)投(tóu)资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读(guó)泰基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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