“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的(de)下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的(de)重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来(lái)看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气(qì)度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别(bié)作10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般(bān)而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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