自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认(rèn)可。经过(guò)前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和(hé)通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块的(de)增(zēng)速依(yī)然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析(xī)指出(chū)，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度的(de)利润增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽(kuān)基指数(shù)仍有优(yōu)势(shì)，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及(jí)对(duì)未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期(qī)，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回调(diào)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过(guò)于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去(qù)化(huà)。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期(qī)的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商(三公分是多少厘米 三公分是多少毫米shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新(xīn)落(luò)地。预计(jì)半导体和(hé)消费电(diàn)子大概(gài)率(lǜ)在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩(suō)产(chǎn)业(yè)链库存的(de)时期(qī)，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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