金(jīn)融界5月16日消息 国新(xīn)办今日上午(wǔ)举(jǔ)行(xíng)4月(yuè)份(fèn)国民经济运行(xíng)情况新闻发布(bù)会。现场(chǎng)有记(jì)者提问，4月份CPI与PPI同(tóng)比表现均弱于预期，尤其(qí)是(shì)PPI通缩(suō)加剧(jù)，请问原(yuán)因有哪些？国家统计m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名局(jú)如何(hé)看(kàn)待未来(lái)的走势？

　　国家统(tǒng)计局新闻(wén)发言(yán)人(rén)、国民(mín)经济综合统计司司长(zhǎng)付凌晖回应称，当(dāng)前价格低(dī)位运行主(zhǔ)要是阶(jiē)段性的，当前中国经济不存在通缩(suō)，总的(de)来看，下阶段(duàn)也不会出现(xiàn)通缩。从CPI的情(qíng)况来看，今年以来，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比(bǐ)上个月回(huí)落了0.6个百(bǎi)分点，CPI走低主要是(shì)一些阶段性(xìng)因素(sù)影响。

　　一是食品价(jià)格的回落。随着气温的转暖，鲜菜、鲜果供应增加(jiā)，市场价格有所回落。同时(shí)，生猪市场(chǎng)供应(yīng)总体是充足的。进入(rù)4月份以后，猪肉消费进入淡(dàn)季，猪肉价格下行，也带动了食品价格的回落。4月份，食(shí)品价格同比上(shàng)涨0.4％，涨幅比(bǐ)上(shàng)月回落2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　二是能源价格降幅(fú)扩大(dà)。今年以来，受到世界经济复苏乏(fá)力、全球能源价(jià)格总体(tǐ)上趋于(yú)回(huí)落，对(duì)国(guó)内居民消费汽柴(chái)油价格输出型影响显现，4月份CPI中，能源价(jià)格同(tóng)比(bǐ)下(xià)降5.4％，比(bǐ)上月降幅有所扩大。

　　三是(shì)国(guó)内部分耐(nài)用消费(fèi)品降价促(cù)销。今年(nián)以(yǐ)来，受到汽车优(yōu)惠补贴政策去年底到(dào)期(qī)影响(xiǎng)，国(guó)六B的排放标准(zhǔn)在今(jīn)年7月份切换，车企降价促销力度加大，带动了价格的下行(xíng)。我们看到，4月份燃(rán)油小汽车价格环比还在下降。

　　四是上年同(tóng)期对比基数走高。上年同(tóng)期受(shòu)到疫情冲(chōng)击，猪(zhū)肉价(jià)格进入到上(shàng)涨周期等因素的影(yǐng)响，食品价(jià)格涨(zhǎng)幅扩大。同时，由于国际地缘政治冲突、全(quán)球疫情影响，去(qù)年国际油价高涨，带(dài)动(dòng)了CPI中能(néng)源价(jià)格(gé)上升(shēng)。在这些因素(sù)共(gòng)同影响下，去年4月份(fèn)CPI同比上涨2.1％，涨幅比(bǐ)3月份扩(kuò)大0.6个(gè)百分点。

　　付凌(líng)晖(huī)指出，在(zài)价(jià)格(gé)中食品和能(néng)源(yuán)由于(yú)受(shòu)到短期因素影(yǐng)响，往往波(bō)动会比较大，看价格(gé)总体的(de)状况，更重要的(de)还要看核心CPI。从核心CPI的状况来(lái)看，4月份(fèn)同(tóng)比上涨0.7％，涨幅和上月相同，总体保持(chí)基(jī)本(běn)稳定。从核(hé)心CPI目前的情况来看，目(mù)前0.7％的(de)涨幅和疫情前相(xiāng)比还是偏低的(de)，很重要的原因(yīn)是服务需求仍(réng)在恢复中，相关价(jià)格(gé)涨幅跟过去(qù)相比偏低。

　　他表示，随着经济(jì)社会恢(huī)复(fù)常态(tài)化运行，服务需求稳步扩大，旅游、交(jiāo)通、住宿、餐(cān)饮等价格涨幅回升，带动服务价格涨幅有所扩(kuò)大(dà)。4月(yuè)份(fèn)，服务价格同比(bǐ)上涨1％，涨幅比上月扩大0.2个百分点，连(lián)续两个(gè)月回升(shēng)。未来随着服务(wù)消费需(xū)求带动增强，价(jià)格回升也会(huì)推动核心CPI涨幅回(huí)归(guī)到合理(lǐ)的水平。

　　付(fù)凌晖指出，从(cóng)PPI情(qíng)况来(lái)看，今(jīn)年以来受(shòu)到国内外多重因素影响，PPI同比降幅(fú)连(lián)续扩大，4月份同比(bǐ)下(xià)降3.6％，主(zhǔ)要影响因素有以下几个：

　　一是(shì)国际(jì)输入性因素(sù)影响(xiǎng)。我国(guó)部分大宗商品价格与国际市场联系比较紧密(mì)，今年以(yǐ)来受(shòu)到(dào)世界经(jīng)济恢复乏力影响，国际大宗商品价格(gé)走低(dī)、国内石(shí)油、有色价格出(chū)现(xiàn)下降，4月份(fèn)石油和天然气开采业(yè)价格下降16.3％，化(huà)学原料和化学制品业价(jià)格下降9.9％，有色金属冶炼和压延加工业价(jià)格(gé)下降8.6％。

　　二(èr)是部(bù)分行业(yè)市场需(xū)求不(bù)足(zú)。经济恢复(fù)常(cháng)态化(huà)运行以(yǐ)后，部分行业产能供给充裕，但市(shì)场需(xū)求相对不足，价格有所下(xià)降。比如(rú)煤炭产能继续释放，进(jìn)口持续增加，而电(diàn)煤需(xū)求季(jì)节(jié)性减(jiǎn)少，市场进入淡季，价格降幅有所扩大(dà)，4月份煤炭开采和洗选业价格下降9.3％。我国钢材产能(néng)比较充(chōng)足，而市(shì)场需求还在(zài)恢复中，价格(gé)出现(xiàn)下降，4月份黑色金属冶炼和(hé)压(yā)延加(jiā)工业(yè)价格下(xià)降13.6％。

　　三是上年价格变动翘尾(wěi)下拉(lā)影响加大(dà)。4月(yuè)份上年价(jià)格翘尾影响是负2.6个百分点，比3月份下拉影(yǐng)响扩大0.6个百分点。

　　从下阶段情况来(lái)看，国际输入性影响还会持续，国内(nèi)市场需求仍在恢复(fù)中，部分工业品价(jià)格短(duǎn)期(qī)下行情况还(hái)会延续。但是随着国内(nèi)经济(jì)恢(huī)复，市(shì)场(chǎng)需求回暖，总的判(pàn)断，下(xià)半(bàn)年PPI有望逐步回升。

　　央行报告：当前我国(guó)经济(jì)没有出现通缩

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，昨(zuó)天央(yāng)行发布的一季度货币政策报告也提及通缩。报告提到，我国通胀水平处于(yú)温和(hé)区间。过去(qù)一年、五年和(hé)十(shí)年，CPI年(nián)均涨幅都(dōu)在2％左右。

　　今年以来(lái)物价涨幅阶段性回(huí)落，主要(yào)与供需恢(huī)复时间差和基数效应有关。我国(guó)经济运行开(kāi)局良好(hǎo)，同(tóng)时通胀保(bǎo)持温和(hé)，CPI涨幅逐月(yuè)下行，4月涨幅(fú)降至(zhì)0.1％，PPI近几(jǐ)个月运行在负(fù)值区(qū)间。

　　总的看，若经济(jì)保持正常增长态势，CPI阶段性(xìng)回落的影响不宜夸大。

　　本轮(lún)物价回落客观上有以下(xià)因素：

　　一是供(gōng)给能力(lì)较强。在稳经济一揽子政(zhèng)策有力支持下，国内生(shēng)产持(chí)续加快(kuài)恢复，PMI生产(chǎn)分(fēn)项(xiàng)保持在(zài)较(jiào)高景气区间；农副产品生产稳定、物流渠(qú)道畅通，也保证了居民(mín)“菜(cài)篮子”“米袋子(zi)”供应充足(zú)。

　　二(èr)是需求复苏偏慢。实体经济(jì)生产(chǎn)、分配、流通(tōng)、消费等环节本(běn)身有个过程，加之(zhī)疫情(qíng)的“伤(shāng)痕效应”尚未消退，居民(mín)超额储蓄向消费的转化受收入(rù)分配分化、收入预期不(bù)稳等(děng)制约，特别(bié)是汽车、家装(zhuāng)等大宗消费(fèi)需(xū)求偏弱。近期(qī)居民出现(xiàn)提前还(hái)贷现象，也(yě)一定程(chéng)度影响当期(qī)消费(fèi)。

　　三是基数效应明显。去(qù)年国际(jì)油价(jià)一度逼近140美元大(dà)关，今年以来(lái)已回落至80美元附近，带动CPI交通工具燃料和居住水电燃(rán)料的同(tóng)比增速走(zǒu)低；疫情(qíng)扰动(dòng)使得去年3月鲜菜价格反季节上涨，对今年也(yě)存(cún)在高基数(shù)影响。GDP等宏观(guān)经济数据(jù)同样(yàng)存在明(míng)显基(jī)数效应(yīng)，去(qù)年二季度受疫(yì)情冲(chōng)击GDP同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)0.4％，低(dī)基数(shù)作用下今年二季(jì)度GDP增速可能明显回升。

　　未(wèi)来几个月受(shòu)高基(jī)数等影响，CPI将低(dī)位窄幅(fú)波动。今年5-7月CPI还将(jiāng)阶段性保持低位，主要受去年同期CPI涨(zhǎng)幅基本在2.5％左右的(de)高基数影响。但要看到，随着(zhe)基数降(jiàng)低，特(tè)别是(shì)政策效应将进一步显现，市场机制(zhì)发(fā)挥充(chōng)分(fēn)作用，经济内生(shēng)动力也在增强，供需缺口(kǒu)有望趋于弥合(hé)，预计下(xià)半年CPI中枢(shū)可能温和抬升(shēng)，年末可能回升(shēng)至(zhì)近年均值水平附近(jìn)。

　　报告表示，当前我(wǒ)国(guó)经(jīng)济没(méi)有出现通缩。通缩主(zhǔ)要指价格(gé)持续负增长，货币供应量也(yě)具有下降趋势，且通常伴随(suí)经济(jì)衰(shuāi)退。我国物价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比稳(wěn)定在0.7％左右(yòu)，M2和社融增长相对较快，经(jīng)济运行持续好转，不符合通缩(suō)的特征(zhēng)。

　　中(zhōng)长期看，我(wǒ)国(guó)经济总(zǒng)供求基(jī)本平衡，货币条(tiáo)件(jiàn)合理适度，居民(mín)预期稳(wěn)定，不(bù)存(cún)在长期通缩或通胀的基础。

　　国金宏(hóng)观：通缩讨论(lùn)，可以休矣

　　一问：通缩大(dà)讨论？通缩(suō)是(shì)个伪命题，担(dān)忧大可(kě)不必(bì)

　　物价是经济短周期(qī)波(bō)动的(de)滞后(hòu)指标(biāo)，不能仅以(yǐ)物价回落来评判经济(jì)进入“通缩”。过(guò)往经验显示，经(jīng)济的(de)周期(qī)性波动主要由需求驱(qū)动，物价跟随需求(qiú)变化而变化，使得(dé)物价变(biàn)化滞后经(jīng)济1-2季度左(zuǒ)右；经济复苏(sū)初期，需求才刚刚开始(shǐ)修复，对价(jià)格的(de)提(tí)振尚不明(míng)显，使(shǐ)得物价指标低位徘徊，例如，2015年初、2017年初(chū)CPI同(tóng)比(bǐ)均在1％以下。

　　领先指标持续修复，显示经(jīng)济处于复苏初期。以企业中长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)来源刻画的(de)有效社(shè)融增速，去(qù)年9月以来持续回升，由去年8月的8.7％回升2.8个百(bǎi)分(fēn)点至今年4月的11.5％；按照有效(xiào)社融变化(huà)领先经(jīng)济2个季度(dù)左右的(de)经验规律(lǜ)，本轮信用扩张会带动(dòng)经济在2023年初见底回(huí)升，1季度经济(jì)指标已(yǐ)有所体现(xiàn)。

　　年初以(yǐ)来物(wù)价(jià)的(de)回落(luò)，受基数、供给(gěi)和外需等影响较大；伴随拖(tuō)累(lèi)减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中(zhōng)前后(hòu)开始抬升。除去年基数较高外，猪(zhū)肉、鲜(xiān)菜等食(shí)品价格回落，及(jí)油、气(qì)价格(gé)回落等，对CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著(zhù)，而线下(xià)活动(dòng)相(xiāng)关(guān)服(fú)务m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名(wù)、衣着等价(jià)格逐(zhú)步抬(tái)升。伴随拖累减(jiǎn)弱(ruò)、需求支撑增强，CPI即(jí)将底部回升、PPI在年中前后开始(shǐ)抬升。

　　二问：资(zī)金(jīn)空转加剧，政策托底无用？周期启动(dòng)，渐(jiàn)入佳境(jìng)

　　经济复苏初期，资金存在一定空转(zhuǎn)较为(wèi)常见。经验显示，资(zī)金空转多发生在经济回落(luò)、货币明显(xiǎn)宽松阶段，部(bù)分(fēn)资金滞留在(zài)金融体系(xì)，使(shǐ)得M2-M1“剪刀差”扩(kuò)大(dà)，去年底(dǐ)以来也有类似特(tè)征；有所(suǒ)不同的(de)是，当前(qián)资(zī)金多滞留在银行体系、而(ér)不是非银金融机构(gòu)，与(yǔ)居民理(lǐ)财回(huí)表(biǎo)、购房偏弱带来的居民与企业之间信用(yòng)派生偏少等(děng)紧密相关(guān)。

　　稳增(zēng)长(zhǎng)思路(lù)不同(tóng)，使(shǐ)得(dé)信用派生驱(qū)动和表征(zhēng)不同过往(wǎng)，企(qǐ)业有效信用(yòng)派生自(zì)去(qù)年9月以来持续改善，而房地产(chǎn)相关融资拖(tuō)累总(zǒng)体信用派生。传统周(zhōu)期下，信用扩张以房地产驱动为主，使得居民贷款增长明(míng)显快于企(qǐ)业；相较(jiào)之下，本(běn)轮(lún)信用修复主(zhǔ)要(yào)靠企业融资扩张，有效社融从去年(nián)9月开始(shǐ)持续回(huí)升，而(ér)居民(mín)信贷一度拖累(lèi)社融回落。

　　三(sān)问：中观数据已现“疲(pí)态”？疫情(qíng)“后遗症”或被过度渲染

　　高(gāo)频指标(biāo)报复性反弹后(hòu)走(zǒu)弱，主要缘于场(chǎng)景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效应”的存(cún)在，使得大家容易产生悲观(guān)情绪(xù)。疫情政策调(diào)整(zhěng)，放(fàng)大(dà)了“春(chūn)节效应”带来的(de)经济(jì)波动，部分高频指标报复性(xìng)反弹(dàn)后出现走弱的迹象。其中(zhōng)，偏消费端(duān)的活动多(duō)在(zài)2月底之后(hòu)走弱，偏(piān)生产(chǎn)端略晚一(yī)点(diǎn)，导致宏观数(shù)据屡超预期的同时(shí)，市场(chǎng)信(xìn)心反其道而行(xíng)之(zhī)。

　　内生(shēng)动能的修复已然开(kāi)始，消费动能或被低估，前半(bàn)程靠居民(mín)出行和企业消费(fèi)，后半程靠居民(mín)消费能力的(de)恢复。出行意愿(yuàn)的持续改善、企(qǐ)业(yè)经营活动正(zhèng)常化等，皆指向(xiàng)场(chǎng)景(jǐng)恢复带(dài)来的消费修(xiū)复持续性和弹(dàn)性不宜低(dī)估；批(pī)发零售、住宿餐饮等(děng)服务业(yè)，及稳(wěn)增长相关行(xíng)业(yè)招工需求在逐步修复，有助于推动收入与消(xiāo)费的(de)正循(xún)环。

　　地产(chǎn)链条的(de)“积极”信号也在(zài)累积。地产大周期向下已是(shì)共识，地产链条修复会弱(ruò)于(yú)传(chuán)统(tǒng)周期；但(dàn)小周期超调(diào)后(hòu)的修(xiū)复(fù)出现一些(xiē)“积极”信(xìn)号(hào)。1）高(gāo)能级城市(shì)地产供给增多、质量改善，利于需求释放、形成供(gōng)需(xū)“正向(xiàng)循环”；2）中(zhōng)西部地区(qū)棚改加码(mǎ)（可(kě)比口径(jìng)增长(zhǎng)近60％）、中西部地(dì)区(qū)收入修复等，有利于稳定低(dī)能(néng)级城市需(xū)求。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名