财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券(quàn)研报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研(yán)发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年(nián)大(dà)概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qí究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷ng)，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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