5月迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构(gòu)人(rén)气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(z一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战hǒng)极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管(guǎn)部(bù)门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下(xià)打破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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