北交所开市至(zhì)今一年(nián)半，公募(mù)基(jī)金投(tóu)资(zī)北(běi)交所步伐(fá)不断(duàn)推(tuī)进，除了推出(chū)北(běi)证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题(tí)基金(jīn)、“专精(jīng)特(tè)新(xīn)”主题基(jī)金(jīn)外(wài)，存量产品也加大北交所布(bù)局力度，今年更有新基金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及(jí)人士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升(shēng)，部分公司(sī)表现良(liáng)好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专(zhuān)业投(tóu)资者积(jī)极挖掘北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机遇(yù)，投(tóu)向北交所的(de)意愿也(yě)在增(zēng)加(jiā)。从长期(qī)投(tóu)资(zī)的角度(dù)看，北交所股票处于投资相对早(zǎo)期(qī)阶段，更具(jù)成长空间，符(fú)合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和(hé)科技(jì)、制造等行业，长期投资(zī)价值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日(rì)，今年以来累(lèi)计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混合、中(zhōng)庚港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)18个月等十多只次新(xīn)基金公告可(kě)投(tóu)资于(yú)北(běi)京证券交易所上市股(gǔ)票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除(chú)了(le)基金产(chǎn)品外，还有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基(jī)金等多(duō)家基金公司(sī)也(yě)发(fā)布公告称，北交所上市股(gǔ)票是国(guó)内依法发行(xíng)上市的股票，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守基金合同(tóng)所规定的投资目标、投资策略、投资范(fàn)围(wéi)、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置比(bǐ)例、风(fēng)险收益特征和相关(guān)风险控制(zhì)指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司旗下基金可(kě)参与北(běi)交所股(gǔ)票(piào)的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基(jī)金如果符合基(jī)金合(hé)同的(de)有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈(tán)及上述现(xiàn)象，中信(xìn)建投基金相关投研(yán)人士表示，公(gōng)募新基金之(zhī)所以(yǐ)密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所，一方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了(le)北(běi)交所相关股(gǔ)票潜(qián)在(zài)的投资机会(huì)，开始(shǐ)加大布(bù)局力(lì)度；另一(yī)方面，北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)是除沪深两市以(yǐ)外国(guó)内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前(qián)估值水平(píng)偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认(rèn)为，一方(fāng)面(miàn)从持仓数量(liàng)和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另(lìng)一方面，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数(shù)量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指(zhǐ)数以来，被(bèi)动资金的(de)加(jiā)入使得(dé)整个板块的成交(jiāo)变得更(gèng)加(jiā)活跃，同时，部分(fēn)公司的(de)良好表现也使得(dé)越来越多投资者关注到北交所，自然也引来更(gèng)多(duō)资(zī)金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公(gōng)募(mù)基金(jīn)的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及(jí)专精特新领域的景气度。而近期北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北交所公司前十大股东名(míng)单中(zhōng)；北交所较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度(dù)高(gāo)。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，北交(jiāo)所投(tóu)资有望实现戴(dài)维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北(běi)交所市场的公募基金(jīn)，在投资(zī)比例、策(cè)略上也(yě)存在差异(yì)，但未来(lái)会加大(dà)对北交所市场(chǎng)的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的战略定(dìng)位和(hé)上市公司“小而美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投资将深入细(xì)分产业链(liàn)的研究，挖掘(jué)市场前景大(dà)、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确(què)定(dìng)性强(qiáng)的个股机(jī)会(huì)。同时，也可根据主板上一些成长赛道(dào)的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择(zé)估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏enjoy可数吗，joy可不可数低的公司进行投(tóu)资。在组合配(pèi)置上(shàng)，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北(běi)交所相(xiāng)关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士也称，我们(men)高度重视(shì)北交所(suǒ)投(tóu)资机会，目(mù)前有(enjoy可数吗，joy可不可数yǒu)一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情(qíng)况(kuàng)，择机发行更(gèng)多以北交(jiāo)所股票(piào)为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存(cún)量基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的(de)投(tóu)资范(fàn)围扩(kuò)大至北(běi)交所股票，同时会增加研究(jiū)团队(duì)拓展对北(běi)交所股(gǔ)票的(de)研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基金(jīn)持有北交所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开(kāi)板初期上市(shì)公(gōng)司(sī)中，与新能源行业相关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比较高，而去年下半年新能(néng)源(yuán)行业(yè)整体回调幅(fú)度(dù)较大，带(dài)动投(tóu)资北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)相关(guān)负责人(rén)称。

　　而(ér)从今年年(nián)初看，北证(zhèng)50指数一度(dù)出(chū)现快速上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡下(xià)行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资(zī)的角度看，北交所的投资(zī)价(jià)值仍然受到公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当(dāng)下呈(chéng)现的特征类似于一级半的市场，即(jí)投资阶段相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对(duì)比(bǐ)上(shàng)证、深证的大多数公司而言又相对(duì)早期，可投资标的规模也相(xiāng)对(duì)更小；但从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度来(lái)说，这也(yě)意味着(zhe)更大(dà)的成(chéng)长空间和收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所(suǒ)具备(bèi)良(liáng)好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对于具体行业(yè)没(méi)有明确的偏好，但是(shì)整体还(hái)是(shì)比(bǐ)较看好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受到的(de)关注度可能(néng)不高，但在(zài)其所属行(xíng)业中拥有较强的(de)竞(jìng)争力，在研发(fā)投(tóu)入的(de)强度上(shàng)、成长(zhǎng)性指标上，也不(bù)弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而且由(yóu)于市值(zhí)较小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有(yǒu)更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，从中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不断(duàn)完善、已上(shàng)市企业的投资价(jià)值不断明确(què)，以及场内流动性不(bù)断提升，势必会吸(xī)引更多(duō)优(yōu)秀的企业、活跃(yuè)的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有向上(shàng)修复的空间，当前配(pèi)置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平(píng)，叠加(jiā)2023年(nián)下半年(nián)打开的(de)降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专(zhuān)精特新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业(yè)的稀缺(quē)性方面，投资者可重点关(guān)注(zhù)具有高(gāo)成长性、国(guó)产化逻辑(jí)强的优质(zhì)产业链。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛(sài)道(dào)，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也(yě)称，北交所(suǒ)有一大(dà)批(pī)优(yōu)秀的创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持的东风和企(qǐ)业自身的(de)努力，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信会有(yǒu)相当体量(liàng)的企业(yè)成长成为大型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过(guò)程(chéng)会给投资者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北交所(suǒ)具备长期(qī)投(tóu)资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加看好电力(lì)设备、机械设备、医药生物等三个(gè)领(lǐng)域。”

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