近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无(wú)新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管，在(zài)合(hé)法合规百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个(gè)行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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