分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监(jiān)管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融(róng)产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大不利(lì)影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基(jī)金管理人(rén)需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加(七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数jiā)监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(ni七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数án)部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能(néng)会(huì)对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要(yào)注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资(zī)产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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