在锂(lǐ)价(jià)初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去(qù)库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)领略的意思办媒体开(kāi)放日(rì)上(shàng)作出(chū)一系列判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层(céng)对中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要(yào)注(zhù)意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商出(chū)货持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么(me)区(qū)间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度(dù)是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依领略的意思然判断今(jīn)年新能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其(qí)外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电(diàn)池(chí)本(běn)身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在(zài)中游材料(liào)方(fāng)面，正极(jí)和(hé)电(diàn)解液(yè)库存(cún)周(zhōu)期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极(jí)低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)增长。近日(rì)，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年(nián)预(yù)计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高于动力(lì)电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市(shì)场需(xū)求预计(jì)会在下半(bàn)年放量，而(ér)国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的年报(bào)数据(jù)显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的(de)营(yíng)收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据(jù)计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的(de)领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度(dù)开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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