杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译　　周一的(de)股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交易日(rì)市场总(zǒng)体下(xià)跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)理性操(cāo)作模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资(zī)价(jià)值被资金看好(hǎo)，而(ér)高位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等短(duǎn杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译)期净流出，资金出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于(yú)多数标的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多家机(jī)构仍看(kàn)好长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周(zhōu)五股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股市(shì)调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的(de)特点。

　　从资金(jīn)净买(mǎi)入排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入的(de)榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也(yě)位(wèi)居净流入资金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的(de)上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基金(jīn)经理表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐(nài)用品(pǐn)复苏的(de)空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更(gèng)多(duō)结(jié)构性(xìng)机(jī)会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下(xià)，资金可能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上(shàng)一(yī)家(jiā)公募机构分析，由于近(jìn)日以游(yóu)戏(xì)为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期(qī)炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期(qī)关注数字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升(shēng)，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调整(zhěng)下来(lái)的行业，可能会(huì)继(jì)续受到了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深300等权(quán)重指数(shù)ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建等(děng)权(quán)重股高位调整，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期部(bù)分板块短(duǎn)期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银行(xíng)、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复(fù)，权重(zhòng)板块(kuài)内部出现(xiàn)分(fēn)化，获(huò)利(lì)兑现(xiàn)需求(qiú)叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加(jiā)银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引(yǐn)领(lǐng)低(dī)估值央(yāng)企的(de)价值重估，有基本面支(zhī)撑的低(dī)估值央企(qǐ)或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权益投资(zī)一部(bù)基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)对部(bù)分传(chuán)统行业国央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估(gū)和低(dī)配背景下(xià)，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能(néng)。虽(suī)然(rán)经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧处(chù)于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当前估(gū)值仍(réng)旧处于(yú)中低水平，部分个股尤(yóu)其(qí)是基本面明显改善(shàn)的(de)个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超出净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译海外指数遭(zāo)遇资(zī)金的净卖(mài)出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日(rì)净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另(lìng)外，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的(de)创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流(liú)出现(xiàn)象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出现(xiàn)净(jìng)流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市(shì)调整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金(jīn)，单日净流(liú)出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价(jià)，基(jī)建板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会受到(dào)获利盘的短期卖(mài)出。不(bù)过，从长期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确(què)立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金(jīn)评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报(bào)陆(lù)续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块市(shì)场交投(tóu)活跃度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低(dī)结算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证金比例下(xià)调，经济(jì)温和复苏(sū)下行业景气(qì)度有望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了(le)一定的增长，负债端V型反转趋(qū)势(shì)较明显，资产端(duān)或有望(wàng)维(wéi)持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电(diàn)力板块，民(mín)生(shēng)加银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观经济(jì)运(yùn)行总(zǒng)体回升(shēng)有望将促进电力消费需求增长。受上年同期(qī)低基数等(děng)因素影响，预计今年二季(jì)度电(diàn)力消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在电力(lì)市场化改革的(de)持续(xù)推进下，电价趋势(shì)有(yǒu)望(wàng)稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持(chí)续推广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出台。

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