今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。<绥化去年疫情 绥化是几线城市/p>

　　多(duō)位(wèi)港股基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策(cè)优化绥化去年疫情 绥化是几线城市下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度(dù)加(jiā)大了(le)对港股(gǔ)的(de)投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣绥化去年疫情 绥化是几线城市表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪(xù)影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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