美联储(chǔ)官员暗示支(zhī)持一寸多少厘米公分 一寸是几个手指进一步加息，美(měi)国长期(qī)通胀(zhàng)预期意(yì)外创12年新高(gāo)

　　昨夜，又有一位(wèi)美联储(chǔ)官员放鹰。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)理事(shì)鲍曼（Michelle Bowman）周五表示，如果通胀维持在高位，可能需要进一(yī)步加(jiā)息。她还表示，本月迄今的关键数据并未让她相信物(wù)价压力正在消(xiāo)退。鲍曼称：“如果通胀(zhàng)保持在高位(wèi)，且就业(yè)市场依然吃紧(jǐn)，进一步(bù)收紧货币政策以获得足够的限制性货(huò)币(bì)政策立场，从而(ér)逐步降低通胀(zhàng)可能是适(shì)当的。”

　　鲍曼(màn)的讲话主要集中在近(jìn)期美国银行倒闭的影响上。她表示：“我(wǒ)预计我们的政(zhèng)策利率需要在(zài)一段时(shí)间内保持足(zú)够的限制(zhì)性，以降低通(tōng)胀(zhàng)，并(bìng)创造条(tiáo)件，支持持续强劲(jìn)的劳动力市场。”

　　值得(dé)注(zhù)意的是，昨夜公布的美国消(xiāo)费者的长(zhǎng)期通胀预期在初意外加速至12年高(gāo)位，达(dá)到(dào)3.2％，消费(fèi)者(zhě)信心也(yě)出(chū)现恶化，创下六(liù)个月新低，反映(yìng)出人们对美国经济前景的(de)担忧(yōu)日益加剧。

　　具(jù)体数据上，美国5月密歇根大学消费者信心指数(shù)初(chū)值(zhí)57.7，创去年11月以来最低，大(dà)幅不及预(yù)期的63，前(qián)值63.5。分项指数方面，现况指(zhǐ)数初(chū)值64.5，预期67.5，前值68.2；预期指数初值53.4，创下10个月新(xīn)低(dī)，预期60.8，前值60.5。

　　市场备(bèi)受关注(zhù)的(de)通胀(zhàng)预期方面，1年通(tōng)胀(zhàng)预期初值4.5％，预(yù)期(qī)4.4％，前值(zhí)4.6％。该短期通胀预期较4月略有回落，但远高于3月时3.6％的(de)水(shuǐ)平。5年(nián)通胀预期初(chū)值3.2％，预(yù)期2.9％，前值3％。

　　据悉，美(měi)联储密切关注长期通胀预期，因为该预期(qī)可(kě)能会自我(wǒ)实现(xiàn)，并导致(zhì)通胀居(jū)高不(bù)下。去年6月，密歇根消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心的(de)5年(nián)通胀预期初值飙涨(zhǎng)，一度达到3.3％，令市场认(rèn)为是长(zhǎng)期通胀(zhàng)预期松(sōng)动的表(biǎo)现，在(zài)美联储(chǔ)当时决定(dìng)激进加息75个(gè)基点中起到了重要作用。美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔在(zài)当月的新闻发(fā)布(bù)会上表示，通胀预(yù)期的回(huí)升“相当引(yǐn)人注目”，并强调了美(měi)联储保持(chí)长期通胀预期稳定(dìng)的重要性。

　　大宗商品整体承压，贵金属价格回落

　　本周三开始，国际(jì)黄金、白银期货价格持续下跌，尤其是(shì)周四(sì)，纽约银(yín)期货价格重挫5.06％。截至今(jīn)晨(chén)收盘，纽约期银(yín)连跌三日，本(běn)周累跌近(jìn)6.9％，创去年10月14日(rì)以来最大单周跌幅。周五(wǔ)，国内(nèi)黄金、白银期货(huò)价格跟随下(xià)跌，截至收(shōu)盘(pán)，黄金(jīn)期货主(zhǔ)力2308合约下跌0.84％，白银期货主(zhǔ)力2306合约大(dà)跌5.38％。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)投资(zī)咨(zī)询(xún)部高(gāo)级分析(xī)师丁沛舟表示，本周公布的美国4月CPI及PPI同比(bǐ)增速低于(yú)预(yù)期及前值，叠加美国(guó)当(dāng)周首次申(shēn)请失业金人(rén)数(shù)超(chāo)预期(qī)抬升，表现不佳的数(shù)据使得投资者对(duì)美(měi)国经(jīng)济衰退的(de)忧虑增加。虽然这使得市(shì)场避险情绪升(shēng)温，但一方面悲观的全球经(jīng)济预期对大宗(zōng)商(shāng)品整(zhěng)体形成压(yā)力，另(lìng)一方面，鉴于贵金(jīn)属价(jià)格已行至(zhì)年内高位，其中(zhōng)金价更是在历史(shǐ)高位(wèi)运行，这使得贵金属避险配置性价比(bǐ)降低，已不及同为避(bì)险资产的美元，避险资(zī)金对美元配(pèi)置增加，贵金属关注(zhù)度下降。此(cǐ)外，贵金属(shǔ)的前期利好因素(sù)已被盘面充分(fēn)消化，上行驱动不足，使得获利了结压力(lì)也(yě)明显(xiǎn)增加。“多(duō)重利空因(yīn)素交(jiāo)织(zhī)，贵金属(shǔ)价格明显回落。”丁沛舟说(shuō)。

　　“近期公布的美国4月CPI进一步回落，但核心CPI依然(rán)顽固(gù)，美(měi)联储官员接连发表鹰派言(yán)论，表示货币政(zhèng)策发(fā)挥作用和实(shí)现通胀目标需要(yào)时间(jiān)，年内没有降息(xī)的理由，扭(niǔ)转了(le)市场对(duì)美联(lián)储可能很(hěn)快开始降息的预期，从而推动美元指数反弹，贵金(jīn)属黄金、白银承压下跌(diē)。” 新纪元期货贵金属分析(xī)师程伟表示。

　　展望后市，丁沛舟表示，中长(zhǎng)期看，贵金属价格仍将维持偏(piān)强格局。当前(qián)国际货币体(tǐ)系表现出去美元化的运行趋势(shì)，美元在各国(guó)国际储备中的权重下(xià)降，央(yāng)行为了平衡储备(bèi)资产配置(zhì)，黄金是重要(yào)的(de)选项，这(zhè)对黄金的实物(wù)需求(qiú)有非常(cháng)积极(jí)的推动(dòng)作用。此外，当(dāng)前全球宏观经济前景不乐观，避(bì)险配置将增加，这(zhè)也对贵金属(shǔ)价格形成(chéng)一(yī)定(dìng)支撑作用。

　　丁沛舟(zhōu)认(rèn)为，当(dāng)前(qián)美联储(chǔ)与市场就年内(nèi)美元(yuán)货币政(zhèng)策预期有较(jiào)大(dà)分歧(qí)，但持续相对高利率的环境下(xià)，美国的经济及(jí)金(jīn)融领域的(de)压力必然(rán)逐步增加，这从今年(nián)美国银行(xíng)业风险事件上可见(jiàn)一斑。因(yīn)此，随着时间推(tuī)移，美联(lián)储与市场预期终将收敛，收敛情(qíng)况(kuàng)会(huì)对贵金属价格产生一(yī)定(dìng)影(yǐng)响，需(xū)持续关(guān)注美联(lián)储(chǔ)货(huò)币(bì)政策变化情况。

　　“贵金属未(wèi)来走势主要受美联储货(huò)币政策和避险情绪(xù)的影响，当前由(yóu)于美国核心通(tōng)胀依然较高，美(měi)联储年(nián)内降息的预期下降(jiàng)，美元指数连(lián)续(xù)下跌(diē)后(hòu)存在反(fǎn)弹的要求，短期将对贵金(jīn)属带来压(yā)力。”程伟分析称。

　　一(yī)德期货贵金属分(fēn)析师张晨表示，对比2011年美国主(zhǔ)权债(zhài)务危机时期的各环节(jié)重要时间节点，在(zài)当前距(jù)离可能最早将于6月初到(dào)来的“大限日(rì)”仅半月(yuè)有余的有(yǒu)限时间(jiān)里(lǐ)，两党谈判(pàn)仍(réng)处于僵(jiāng)持阶段，一(yī)旦谈判(pàn)至5月最后(hòu)一周前仍未(wèi)能取得进展(zhǎn)，进(jìn)而重演2011年无(wú)法在截止日前(qián)形成正式法案(àn)进(jìn)而导致评(píng)级下调情(qíng)形出现，将(jiāng)会对市(shì)场形成较大冲击。而(ér)在此之前，避险情绪(xù)升温(wēn)可(kě)能(néng)令美债、美元和黄金表现强(qiáng)于其他资产。

　　白银重挫(cuò)超5％

　　相较于黄金(jīn)，白银跌幅更大。丁(dīng)沛舟表示，白银较黄金工业属性更强，因(yīn)此其对经(jīng)济衰退(tuì)预期更为敏感(gǎn)，价(jià)格弹性高于黄金。

　　华泰期货(huò)贵金属研(yán)究员(yuán)师橙表示，此前国内经济数据并不十(shí)分乐观(guān)，近日公布的与通胀(zhàng)相关的数据(jù)同样不理想，这激发了市(shì)场(chǎng)再度对经济展望(wàng)担忧的交易动机，而(ér)在此过程中(zhōng)，白(bái)银以及铜(tóng)等此(cǐ)前相对高位的品种受到“狙击”。“白银工业属性(xìng)相较于黄金(jīn)更强，且(qiě)价格弹性也更大，因此，在(zài)工业品表现(xiàn)疲弱的情况下，白(bái)银(yín)价格受到(dào)的拖累更为显著。”师橙说。

　　在师橙看来，当下市场(chǎng)对于宏观经济展望相对悲观(guān)，引(yǐn)发(fā)工业品回落，白银(yín)在此过程中(zhōng)也并未能幸免，但(dàn)是就大方向而言，白(bái)银仍(réng)将逐(zhú)步趋(qū)同于黄金走势。而(ér)美联(lián)储目前(qián)在(zài)5月完成25个基点(diǎn)加息后，大概率将会逐渐暂停加息动作(zuò)，货币政策趋宽乃(nǎi)至降(jiàng)息的预(yù)期会(huì)逐步增(zēng)强，叠加目前(qián)市(shì)场对于未来经(jīng)济(jì)展望(wàng)存(cún)在较大担(dān)忧，在这(zhè)样的(de)背景(jǐng)下(xià)，黄金仍(réng)值得(dé)配置。而白银价(jià)格虽然可能会由于工业品(pǐn)相对(duì)疲弱而(ér)呈现弱(ruò)于黄(huáng)金(jīn)的格局，但(dàn)整体而言，呈现出持续大幅走弱的概率(lǜ)并(bìng)不大(dà)。后市需要关注美联储(chǔ)货币政策拐点何(hé)时出现、海外银行业风险事件是否会持(chí)续(xù)发(fā)酵。同时，国内工业品在价(jià)格(gé)大幅(fú)走低后(hòu)，是否会(huì)激发下游补库意愿，倘若下(xià)游买兴因价跌(diē)而被提振，那么对于白(bái)银而(ér)言(yán)也是相对有(yǒu)利的因素。

　　“当前(qián)白银供需缺口扩(kuò)大(dà)，且显(xiǎn)性库存处于低位，基(jī)本面偏紧格局使得白银在(zài)上涨阶段动能将强(qiáng)于(yú)黄金。”丁沛舟表示。

　　“对于(yú)白银(yín)来(lái)说，除(chú)了美元指(zhǐ)数以(yǐ)外，还(hái)需关注国内经(jīng)济数据的好坏，包括下周即将公布的4月固定(dìng)资产投资、工业增(zēng)加值(zhí)和消费品零售。”程伟说。（本文有删(shān)减）

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