北(běi)交所开市至今一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度(dù)，今(jīn)年更有新(xīn)基(jī)金(jīn)密集公(gōng)告(gào)可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构(gòu)及人(rén)士表示，随着北证(zhèng)50指数推出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较(jiào)低的(de)估值(zhí)水平，公募基金等专业投资者积(jī)极(jí)挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北交所的(de)意愿也(yě)在增(zēng)加。从长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具(jù)成(chéng)长空间，符(fú)合“专(zhuān)精特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠军和科技(jì)、制造等(děng)行(xíng)业(yè)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)受到公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公(gōng)告可(kě)投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘北(běi)交所投(tóu)资机(jī)会

　　据记者(zhě)统计，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以来(lái)累计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通(tōng)价值18个月等十多只次新(xīn)基金公(gōng)告(gào)可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品(pǐn)外(wài)，还有(yǒu)华商、中庚、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基(jī)金等多家(jiā)基金公司也(yě)发布公告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票是(shì)国(guó)内依法发(fā)行上市(shì)的股票，属于基金(jīn)法(fǎ)规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基(jī)金合(hé)同所(suǒ)规定的投资目(mù)标、投资策略、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益特征和相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)控(kòng)制指标(biāo)等前提下(xià)，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符(fú)合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投资(zī)北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基金相关投研(yán)人士表(biǎo)示，公(gōng)募新(xīn)基(jī)金之所以(yǐ)密集(jí)公告可投(tóu)北交(jiāo)所，一(yī)方面表明专业(yè)投资(zī)机构敏锐(ruì)地发现了北交所(suǒ)相关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加大(dà)布局力(lì)度；另一方面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内(nèi)最优质公司的代表，许(xǔ)多标的(de)当前估值水平偏低，具备投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量(liàng)和持股(gǔ)总量的角度来看，公募参(cān)与北交所(suǒ)意愿在持(chí)续增加。另(lìng)一方面，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)数量、总体规模较(jiào)小，流(liú)动性较弱，去年(nián)11月北交所推(tuī)出北证50指数以(yǐ)来，被(bèi)动资金的加入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公(gōng)司(sī)的(de)良好表(biǎo)现也使得越来越(yuè)多(duō)投(tóu)资者关注到北(běi)交(jiāo)所，自然也引来(lái)更多(duō)资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募(mù)基(jī)金(jīn)的配置(zhì)意(yì)愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及(jí)专精特新领域的景气(qì)度(dù)。而近(jìn)期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品出现在北交所公司前十大股东名单(dān)中；北交所较(jiào)大规模公司去(qù)年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈(yíng)利表(biǎo)现继(jì)续向好；次新(xīn)基金在北(běi)交所的持股集中(zhōng)度高。“预计(jì)随着后(hòu)续市场流动性的(de)改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受(shòu)流通市(shì)值小、流动(dòng)性等制(zhì)约，初步(bù)“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在(zài)差异，但未来(lái)会(huì)加大对(duì)北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示(shì)，结合北交(jiāo)所的战略定(dìng)位和上市公(gōng)司“小而美(měi)”的特征，预(yù)计次新基金(jīn)投资将深入细分产业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强(qiáng)的个(gè)股机会。同时，也可(kě)根据(jù)主板上(shàng)一些(xiē)成长赛道(dào)的公司(sī)估(gū)值水平，在北(běi)交(jiāo)所中进(jìn)行映(yìng)射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的(de)公司进行(xíng)投资。在(zài)组合配(pèi)置(zhì)上，力求(qiú)均衡(héng)和风险分(fēn)散(sàn)，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经营波动大的(de)风险。此(cǐ)外，北交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关基金也会(huì)积极参(cān)与(yǔ)转板、新股发(fā)行(xíng)等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士(shì)也称，我(wǒ)们(men)高度重视北(běi)交所投资机会，目前有一只北交所主题(tí)基金，未来(lái)一方(fāng)面会根据市场情(qíng)况，择机发行更多(duō)以北交所(suǒ)股票为主要(yào)投资范围的基金产品(pǐn)，另(lìng)一方(fāng)面，不排除将(jiāng)存量基金产品的投(tóu)资范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对北(běi)交所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所股票总市值情况看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，全市场(chǎng)公(gōng)募基金(jīn)持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总(zǒng)市值(zhí)总体呈现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中，与新(xīn)能源(yuán)行业相关(guān)的个股(gǔ)市值占(zhàn)比较高，而(ér)去年下半年新能源行(xíng)业整体回(huí)调(diào)幅度较(jiào)大，带(dài)动(dòng)投资(zī)北(běi)交所市(shì)值有所回(huí)落(luò)。”景顺长城基金相关(guān)负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指数一诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别(yī)度出现快速上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)的投(tóu)资价值仍然受(shòu)到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即(jí)投(tóu)资(zī)阶段相(xiāng)比一级(jí)市场（股权投(tóu)资(zī)）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大多数公司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也(yě)相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长期(qī)投资的角(jiǎo)度来说，这也意(yì)味着(zhe)更大(dà)的成(chéng)长空间和收益率预期，故我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备良(liáng)好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层(céng)面(miàn)，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具(jù)体(tǐ)行业没有(yǒu)明确的偏好，但是(shì)整体还是比较看好细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍规模(mó)较小、受到的关注度可能不高，但在其所属(shǔ)行业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的(de)竞争力，在(zài)研发(fā)投入的(de)强度上、成长性指标上(shàng)，也不(bù)弱于创业(yè)板、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市(shì)值较小，可能反而拥有更大(dà)的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期视角看(kàn)，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易制度的不断完(wán)善、已上市企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值不断(duàn)明确(què)，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企业(yè)、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值(zhí)有向上(shàng)修复的空间，当前配置(zhì)的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都(dōu)非(fēi)常具备吸引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基金将重点(diǎn)关注(zhù)成(chéng)长赛(sài)道，尤(yóu)其是具有专精特新特性的成长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者(zhě)可重点(diǎn)关(guān)注诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能(néng)聚焦(jiāo)在科(kē)技和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半导体(tǐ)、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所有一(yī)大批优秀的(de)创新(xīn)型中小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们(men)相信会有相当体量的企业成长(zhǎng)成为大(dà)型(xíng)企业，这个(gè)成(chéng)长(zhǎng)的过程会给投资者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我们认为北交所具备长期投资价值。“具(jù)体细分而言，我们(men)更加(jiā)看(kàn)好电(diàn)力设备(bèi)、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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