一(yī)度(dù)被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示(shì)，在(zài)基(jī)金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部(bù)总监助理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业(yè)务同仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根(gēn)较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看(kàn)准投资(zī)机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数(shù)据(jù)更代表(biǎo)了机(jī)构投资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要的(de)台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道(dào)，由于近年来(lái)行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会(huì)又(yòu)多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市(shì)规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较(jiào)高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的(de)步伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带(dài)来了(le)大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运(yùn)作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的(de)认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更(gèng)多(duō)投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成本(bě已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人n)低廉且(qiě)相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑(huá)风险，也(yě)能够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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