在华尔(ěr)街经济(jì)学家和央行官员(yuán)争论美国(guó)经济(jì)是否以及何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越(yuè)多(duō)的专(zhuān)业选股人士将资(zī)金从(cóng)银(yín)行等(děng)对经济(jì)敏(mǐn)感的股票中(zhōng)撤出，转而(ér)投资公用(yòng)事业(yè)和基(jī)本消(xiāo)费品等在经(jīng)济低迷时期被视(shì)为具有弹(dàn)性的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做(zuò)空(kōng)的(de)对冲基金(jīn)已(yǐ)将其周期性(xìng)股票与防御性股票(piào)的比(bǐ)例降至(zhì)至少2012年以来的最低水平。对于只做(zuò)多的基金经(jīng)理(lǐ)来说，他们(men)对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲(bēi)观情(qíng)绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相对(duì)防御股的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏(piān)好与去(qù)年不同，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明(míng)，人们相信美联储有能力通过积极(jí)的抗通胀行动实现(xiàn)软着(zhe)陆。现在，这种乐观情(qíng)绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进(jìn)一步证明，专(zhuān)业人士持(chí)续看(kàn)空(kōng)股市。在美(měi)国银(yín)行4月(yuè)份(fèn)对基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的最新调查中(zhōng)，现金持有(yǒu)量保持(chí)在较(jiào)高水平，相对于股(gǔ)票(piào)，债(zhài)券比2009年以来(lái)的任(rèn)何时(shí)候都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股者的谨慎(shèn)态度与基于图(tú)表信号配置资产的(de)计算机(jī)驱动策(cè)略(lüè)形(xíng)成了(le)鲜(xiān)明(míng)对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场(chǎng)波(bō)动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目标基(jī)金等(děng)系统性资(zī)金管(guǎn)理公司近几个月(yuè)增加了(le)股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧(qí)立场。德意(yì)志银行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁(cái)量投资者的(de)敞口(kǒu)已降至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分(fēn)归因(yīn)于那些对(duì)价(jià)格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时(shí)买入股票。看空者还警告(gào)称，持(chí)续数月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于标(biāo)普500指数(shù)几次突破4200点的尝试(shì)都以失败告终，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金的需求。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，新一轮的(de)抛售(shòu)可能会促使(shǐ)量化基金改变路线(xiàn)，并退出(chū)股市。

　　好于预期的经济(jì)数据(jù)和企(qǐ)业财报(bào)也提振股市。尽管各公司在本(běn)财报季的(de)业(yè)绩(jì)超出预期，但目前来看(kàn)，这还不足(zú)以让美国企业重回增长轨道。就连美(měi)联(lián)储官员也预测今年(nián)晚(wǎn)些(xiē)时候(hòu)会出现“温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思，美国银(yín)行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备而采取(qǔ)防御措施，最(zuì)终可能会付(fù)出高昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周期(qī)性的行业(yè)往往(wǎng)在衰(shuāi)退前的6个月(yuè)内表现优异。直到真(zhēn)正的经(jīng)济衰退到(dào)来，防(fáng)御(yù)性股票(piào)才开始大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位通常会在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银行的经济(jì)学家预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将从第(dì)三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思