5月(yuè)9日(rì)晚间，A股上市公司(sī)金证股份发布的一(yī)则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告(gào)显示，金证股份正在筹划发行股份及(jí)支付现金购买上海文华财(cái)经资讯股份有限公(gōng)司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募(mù)集配(pèi)套资金(jīn)。公司股票将于2023年5月10日(rì)（星(xīng)期三）开(kāi)市起开(kāi)始停牌，预计停牌(pái)时间不超(chāo)过10个交(jiāo)易日。

　　文华财(cái)经两次冲击IPO无果(guǒ)

　　文华财经(jīng)系头部期货软件商。公开资料显示，截至(zhì)2021年(nián)年(nián)末，文华财(cái)经与国内139家期货公司合作(zuò)，占(zhàn)国内(nèi)期货公(gōng)司总数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华(huá)财经(jīng)PC端交易软件的(de)月活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随(suí)身行软件的(de)月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语(yǐ)来，文华(huá)财经(jīng)曾两(liǎng)次冲(chōng)击A股IPO，但均未(wèi)能叩(kòu)开(kāi)资本市场大门(mén)。

　　文华财经的(de)第一(yī)次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年，当年11月(yuè)，文华(huá)财(cái)经首(shǒu)次报送创业(yè)板IPO申请资料。不(bù)过(guò)，在经历两年多(duō)的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月(yuè)，深交所(suǒ)决定终止审(shěn)查，文华财经(jīng)此次创业板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月(yuè)，文(wén)华财经再(zài)次(cì)递交(jiāo)招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请撤回发行上市申(shēn)请(qǐng)文(wén)件，深交所决定终(zhōng)止(zhǐ)对其首次公开发(fā)行(xíng)股(gǔ)票(piào)并在创业板上市的审核(hé)。文华财经(jīng)第二次IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份昨晚发布的公告显(xiǎn)示，本次交易(yì)事项尚处于筹划(huà)阶段(duàn)，公司(sī)目前(qián)正与交易(yì)意(yì)向方接洽，初步确(què)定的交易(yì)对方包(bāo)括尚(shàng)守哲(zhé)、大连经一卓(zhuó)远管理咨询合伙企业（有限合(hé)伙）（下称大连经一）、苏州(zhōu)中新(xīn)兴(xīng)富新兴产业投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下称苏州中新）、上(shàng)海经一投资管理合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称上海经一(yī)）、上海(hǎi)兴富创业投资(zī)管理中心（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称兴(xīng)富创投）、王凯及(jí)杨(yáng)孝胜，前述交易对方合计持有(yǒu)标的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股(gǔ)份表(biǎo)示，根据《上市公(gōng)司重大资产重组(zǔ)管理办法(fǎ)（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》等(děng)相关规(guī)定(dìng)，本次交易(yì)前，交(jiāo)易对方与公司不存在关联(lián)关系。本次交易完成(chéng)后(hòu)，交(jiāo)易(yì)对方尚守哲(zhé)持有公司的(de)股份比例预计将超(chāo)过(guò)5％，本次交(jiāo)易(yì)预计(jì)将构成关联交易。本次交易前，公司无控股股东、实际(jì)控制人；本次交(jiāo)易完成后，公(gōng)司第一大(dà)股东不(bù)会(huì)发生(shēng)变化，且不(bù)存在实际支配(pèi)公司股份表决权超(chāo)过30％的股东，公(gōng)司仍将无控股(gǔ)股东、实际控制人，预计不构成公司(sī)重大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万(wàn)元，实际(jì)控制人为该公司董(dǒng)事长兼总经理尚守哲。根(gēn)据(jù)文华(huá)财经此前披露的招股书(shū)，截至2021年年底，尚守哲对(duì)文华财经的直接持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上(shàng)海经一(yī)分别控制文(wén)华(huá)财经9％和4.95％的股份，合计(jì)控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交(jiāo)易(yì)对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及(jí)杨孝胜对(duì)文华财经的持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力(lì)有望提升

　　作为金融(róng)科技(jì)全领域服务商，金证股份为证券(quàn)、基金(jīn)、银行、期货、信托、交(jiāo)易所、监管机构等行业客户提供(gōng)全技(jì)术(shù)栈、全产品(pǐn)线解决方(fāng)案(àn)，同(tóng)时与政(zhèng)府(fǔ)机关、互联(lián)网公司合作开(kāi)展包(bāo)括智慧城(chéng)市(shì)在内的数(shù)字经(jīng)济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期(qī)内(nèi)，金证股(gǔ)份实(shí)现营业收(shōu)入12.64亿元，较上(shàng)年同(tóng)期增长2.84％；实现归属于上市公司股东(dōng)的(de)净利润-5847.16万元。报告期(qī)内，金证股份(fèn)证券经纪业(yè)务软件收(shōu)入较上年同(tóng)期略有增长，资管机(jī)构(gòu)软件(jiàn)收(shōu)入基本(běn)持平。报告期内，数字(zì)经济业务(wù)因验(yàn)收的大型政务项目成本增幅大于收入(rù)增(zēng)幅，导致业务毛利率(lǜ)及利润下降(jiàng)。报告(gào)期内(nèi)公司确认投资收益(yì)-1748万(wàn)元，较上年(nián)同期(qī)减少2035万(wàn)元(yuán)，主要(yào)是(shì)联营企业投资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证(zhèng)股(gǔ)份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年(nián)年(nián)报显示，报告期内，公(gōng)司实现营业收入64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实现归(guī)属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净利润2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融行业业(yè)务(wù)方面，2022年，金证股份实(shí)现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证(zhèng)股(gǔ)份认为，公司金融(róng)行业(yè)的增(zēng)长主要得(dé)益于两方(fāng)面的因素：一是公(gōng)司(sī)在(zài)证券市场行(xíng)业占有率基础稳定，核心产品需求刚性，公司加(jiā)快产品(pǐn)新一代产品布局、积(jī)极推进项目上线(xiàn)验收。二是在资管领域加强(qiáng)了(le)资管IT业务发(fā)展力度，在多个核心产品和技术上形(xíng)成领先优势，开(kāi)始进入收获(huò)期。

　　非(fēi)金(jīn)融行(xíng)业业务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同(tóng)比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济(jì)业务、IT设备分销业(yè)务及(jí)科(kē)技(jì)园(yuán)租赁业务(wù)。金证股份解释称，非金融行业的收入(rù)下(xià)降，主(zhǔ)要(yào)由于(yú)公司在(zài)数字经济业务上，不同程度受到需求端的影响，项目跟进、工程(chéng)实施、验收(shōu)结(jié)算审计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年(nián)增(zēng)加1.97个百分(fēn)点。其中，金融行业业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分点；非金融(róng)科技业务毛(máo)利率6.53％，较(jiào)上(shàng)年(nián)下(xià)降(jiàng)0.93个百分(fēn)点。

　　交(jiāo)易标(biāo)的业绩表现上，公开资(zī)料(liào)显示，2019—2021年，文华(huá)财经(jīng)营业收入分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于母(mǔ)公(gōng)司(sī)股东的(de)净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华财经营(yíng)业毛张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综(zōng)合(hé)毛利(lì)率分(fēn)别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华财(cái)经(jīng)总资产(chǎn)为31708.21万元(yuán)，所(suǒ)有者权益为(wèi)19722.56万(wàn)元，资产负(fù)债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从(cóng)资产规模和(hé)盈(yíng)利能力来(lái)看(kàn)，金证股份均远高于文华财经，但(dàn)文(wén)华财经的毛(máo)利率显(xiǎn)著(zhù)高(gāo)于金证股份，无(wú)疑是一块(kuài)优质资产。

　　有业内人士(shì)认为，如(rú)果(guǒ)本次交(jiāo)易得以(yǐ)顺利实施，对于金(jīn)证股份而言，文(wén)华(huá)财经的(de)优质资产注入后，其盈利能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步提升(shēng)；对(duì)于文(wén)华财经而言(yán)，多年(nián)谋求(qiú)上市无果后，可以实现“曲线上市(shì)”。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在昨晚发布的公告中，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份并(bìng)未披露具体的交易细节，例如交(jiāo)易(yì)对价(jià)等(děng)。公告显示，2023年5月(yuè)9日，金证股(gǔ)份与(yǔ)主要交易(yì)对方就本次交易签署了(le)《意向协议书》，公司(sī)拟向(xiàng)主要交(jiāo)易对方发行股份及支付现金(jīn)的(de)方(fāng)式购买其持有(yǒu)的文华(huá)财经(jīng)90.97％的(de)股权。上(shàng)述《意向协议书》仅为(wèi)交易各方关于(yú)本次交易的初步(bù)合作意向，交(jiāo)易各方(fāng)在本次(cì)交易中的具体权(quán)利(lì)义务(wù)以(yǐ)及各项安排(pái)以交易各方最终签署的正式交(jiāo)易协议(yì)为(wèi)准。

　　金证股份(fèn)还进行了风险提示：截张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语至目前，本次交易仍处于筹划阶段(duàn)，交易双(shuāng)方尚未签(qiān)署正式的交易协议(yì)，本次交易(yì)尚需履行必要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方(fāng)可正(zhèng)式实施，本次交易(yì)最终能否实施尚存在较大不(bù)确定性。

　　股价(jià)表现上，经(jīng)历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后(hòu)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，金证股份(fèn)股价(jià)步入上升通(tōng)道。截(jié)至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股(gǔ)，年(nián)内(nèi)涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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