在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去(qù)库存进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月(yuè)28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力没带罩子让捏了一节课感受已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总(zǒng)裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过(guò)一季度观(guān)察(chá)来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩没带罩子让捏了一节课感受高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度没带罩子让捏了一节课感受毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其(qí)一季度(dù)末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库(kù)存多(duō)集(jí)中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本(běn)保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购(gòu)博世(shì)集(jí)团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造(zào)并已顺利(lì)投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大(dà)储市(shì)场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露的(de)年(nián)报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力电池(chí)上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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