大家(jiā)好，转眼假(jiǎ)期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一直在加班(bān)，这个(gè)长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过(guò)是(shì)爆(bào)雷(léi)。按照惯例，我们(men)梳理一(yī)下重大(dà)消息，以自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召(zhào)开(kāi)会议，分析研究当前经济形势(shì)和经(jīng)济工作。中共中央总书记(jì)习近(jìn)平(píng)主持会议。会议认为(wèi)，今年以来，在以习近平(píng)同志为(wèi)核心的党中央坚强领导(dǎo)下(xià)，各地(dì)区各部(bù)门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)疫情防控和经济社(shè)会发展，更好统筹发展和(hé)安全(quán)，我国疫情(qíng)防(fáng)控取得重大决定性胜利，经(jīng)济(jì)社会全面恢复常态(tài)化(huà)运(yùn)行，宏观政策(cè)靠前协同(tóng)发(fā)力(lì)，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重压力得(dé)到缓解(jiě)，经济增(zēng)长(zhǎng)好于预(yù)期(qī)，市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出，当(dāng)前(qián)我(wǒ)国经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临新(xīn)的(de)阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克服不(bù)少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对(duì)刚(gāng)性和改善性住房(fáng)需求的支持，强调做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市场平(píng)稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步(bù)推进城中村改造和(hé)“平急(jí)两用”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息(xī)，4月份，制造业(yè)采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临(lín)界点，制造业景气水平(píng)回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共(gòng)和银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了(le)两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国(guó)第一共和银行终究(jiū)还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收(shōu)购的命运。美(měi)国加州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已(yǐ)接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美(měi)国银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行，同时也是(shì)美(měi)国历史上第(dì)二大的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游(yóu)部数据(jù)中心(xīn)测(cè)算(suàn)，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现国内(nèi)旅游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月3日(rì)凌晨(chén)，乌(wū)克兰试图(tú)用无人机袭(xí)击克里姆林(lín)宫。

　　据报道(dào)，当(dāng)晚两架无人(rén)机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄(é)军方和特种部队(duì)及时采取行动，并(bìng)使用电子对抗系(xì)统(tǒng)，使这两(liǎng)架无(wú)人(rén)机出(chū)现(xiàn)异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统(tǒng)普京(jīng)没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将(jiāng)照常进行。 掉落(luò)的(de)无人机碎片也没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘(mì)书(shū)佩斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰(lán)无人机(jī)试图发动(dòng)袭(xí)击时(shí)普(pǔ)京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻处表示，俄(é)方(fāng)保(bǎo)留在合适的时间(jiān)和(hé)地点采取回应措施的(de)权(quán)利。

　　另(lìng)据(jù)俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯科(kē)市(shì)长索比亚宁(níng)表(biǎo)示，这一决定(dìng)是为了防止未经(jīng)授(shòu)权使用无人(rén)机，避免妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰方面表(biǎo)示(shì)“没有参与(yǔ)”对(duì)克(kè)里姆林(lín)宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生(shēng)意人报(bào)》网(wǎng)站消息，针对无人机(jī)试图(tú)袭击(jī)俄罗(luó)斯克里(lǐ)姆(mǔ)林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福(fú)罗(luó)表示，乌方没有关(guān)于袭击的信息(xī)。

　　据(jù)俄新社3日(rì)报道，俄罗(luó)斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)位于(yú)基辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作(zuò)为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从(cóng)失衡到平(píng)稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题行情(qíng)诱发的过(guò)度博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月，国(guó)内的(de)经济、政策和外(wài)部环境相(xiāng)比4月继续不(bù)断(duàn)改善(shàn)，投资者(zhě)对经济的预期将在微观体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业(yè)绩(jì)三(sān)个层面(miàn)实现统一，投(tóu)资者心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口，财(cái)报季结束(shù)后，市场将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段(duàn)，配(pèi)置思(sī)路上(shàng)建议坚持高切低，关注上半(bàn)年景(jǐng)气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需(xū)仍是着力(lì)重(zhòng)点，政策(cè)预期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得(dé)到同比和高频数据验(yàn)证；外部(bù)流(liú)动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响十(shí)分有(yǒu)限(xiàn)。其(qí)次，财报(bào)季数(shù)据显示，A股业绩(jì)跨年筑(zhù)底(dǐ)特征明显，全(quán)年(nián)逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业的结(jié)构性亮点(diǎn)日益清晰(xī)，经济预(yù)期5月将在微(wēi)观(guān)体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面统一(yī)，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍(réng)处于今年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药(yào)、数字经济和“一带(dài)一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的(de)品种，以及(jí)其(qí)他(tā)板(bǎn)块中一(yī)季度业绩明显改善，且在二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策(cè)略：节(jié)后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场(chǎng)显现相对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全(quán)球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密(mì)切关(guān)注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件性因素影(yǐng)响可能有(yǒu)所波(bō)动，但对后(hòu)市整体表现(xiàn)不用(yòng)过于(yú)谨慎，当前位置(zhì)市场(chǎng)机(jī)会仍(réng)大于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低(dī)位(wèi)把(bǎ)握(wò)

　　一季度(dù)全A营收增速等指(zhǐ)标仍在(zài)探底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已(yǐ)露出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环境(jìng)下美国银行风险(xiǎn)事件频(pín)发(fā)，衰(shuāi)退风险上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短(duǎn)期结构上关(guān)注在低位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定(dìng)或好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周(zhōu)期与(yǔ)复苏链(liàn)中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题(tí)重点关注(zhù)：一带一路、数据(jù)要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市(shì)第(dì)一(yī)波上涨(zhǎng)的结构分化更显著(zhù)。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所(suǒ)反复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政策(cè)和业绩(jì)因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字(zì)经济(jì)是全年主线，后续(xù)或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映(yìng)射的科技和大(dà)宗商品(pǐn)都(dōu)将(jiāng)被海外逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资产组合(hé)短(duǎn)期驱动逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利+中特(tè)估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的回归(guī)。重资产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁(tiě)）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运(yùn)、港(gǎng)口(kǒu)、公路）；近期(qī)场景消费正在展现出成为未来经济增长(zhǎng)新(xīn)动能的潜力，推荐(jiàn)中低端(duān)消费、县域(yù)消费；以“宁组合(hé)”为代(dài)表(biǎo)的(de)赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表(biǎo)现(xiàn)如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市场(chǎng)上涨(zhǎng)概(gài)率较节前明显提升。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节(jié)后1个月(yuè)食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大(dà)类资(zī)产波动以及背后释放(fàng)的(de)信号(hào)

　　国内复苏延(yán)续(xù)，支撑(chēng)A股指自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别数震荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后(hòu)大(dà)类(lèi)资产表现来(lái)看，全球主要权益市场及(jí)原油等大(dà)宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退(tuì)交易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧一季度经(jīng)济增速不及市场预期，美国银行业(yè)危机(jī)和两党债务上限博弈(yì)使得(dé)海外(wài)风险(xiǎn)偏好有所回(huí)落(luò)，同时也促使美联储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据，国内服务消费大幅(fú)回(huí)升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落也(yě)表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期(qī)。4月政治局(jú)会(huì)议强调“当(dāng)前经济运行好(hǎo)转主要是恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”，因此总(zǒng)量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上(shàng)行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展”，全球产业催化和(hé)国(guó)内(nèi)政策(cè)驱动(dòng)的数字经(jīng)济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数(shù)整(zhěng)体是震荡(dàng)下行的，是去年(nián)底熊市(shì)结束后，指数的第(dì)一(yī)次长时间回撤(chè)，可以(yǐ)类(lèi)比(bǐ)历史上牛(niú)市第(dì)一(yī)年中的战术性(xìng)调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛(niú)市第一年(nián)中(zhōng)的第一次(cì)战术性回撤(chè)，时间约(yuē)2个月，起始(shǐ)和结束的拐(guǎi)点，均与高频(pín)经济指标和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后(hòu)还出现了2个月的底(dǐ)部震荡，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债(zhài)市和(hé)商(shāng)品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场对经济(jì)的(de)判新偏(piān)向认为(wèi)Q1的经济回升可能不会持(chí)续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会(huì)持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现(xiàn)了较(jiào)为明显(xiǎn)的下降。这一下降背(bèi)后我们(men)认(rèn)为(wèi)可能主要有两个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度(dù)经(jīng)济(jì)数据最容易恢复(fù)，4月开始经济进(jìn)入疫(yì)后第二个季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格、海(hǎi)外经济担(dān)心等因素，可能会让(ràng)4-5月的(de)经济数据很难超预(yù)期(qī)。由此导(dǎo)致这一(yī)次市(shì)场(chǎng)的(de)战(zhàn)术(shù)调(diào)整虽(suī)然可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略：第(dì)五次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新一(yī)轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了长期(qī)的(de)坦途，把握“上证(zhèng)50高股息(xī)央国企(qǐ)+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联(lián)储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩(jì)；但中期的坦途较为明(míng)确：经济温(wēn)和复(fù)苏、美联(lián)储年内结束(shù)加(jiā)息、A股市场估(gū)值极低、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议重点(diǎn)关注(zhù)上(shàng)证50高股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股(gǔ)息组合在(zài)经济(jì)偏(piān)弱(ruò)、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只被(bèi)指数(shù)集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方向在5月(yuè)有明显(xiǎn)调整，是进一步(bù)加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最为关(guān)键。若美(měi)联储能够在5月完(wán)成(chéng)最(zuì)后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将(jiāng)极大地(dì)利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

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