华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身价(jià)为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪(háo)榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获(huò)得的(de)资金向老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才是可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡(héng)量基金业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门(mén)的一(yī)家重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为(wèi)是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的(de)利(lì)益为代(dài)价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的yè)绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激(jī)进主义(yì)是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们(men)投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地(dì)产(chǎn)和其他(tā)行业的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过(guò)于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛(tán)，引(yǐn)发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达(dá)尼集(jí)团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格(gé蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究(jiū)竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析(xī)师、会计师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护(hù)车急救部(bù)门，是(shì)拥有以色(sè)列证书的救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完(wán)全可以避免(miǎn)的人(rén)为(wèi)灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价(jià)位于(yú)低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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