5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)<谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还/strong>

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存(cún)款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均(jūn)是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大(dà)幅(fú)下(xià)降导致(zhì)存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了变(biàn)化(huà)，降低了银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励(lì)为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实体融(róng)资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调(diào)的(de)有(yǒu)效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市(shì)银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较(jiào)大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下(xià)调，还要(yào)进一步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等发达地(dì)区地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央行的(de)政策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强调(diào)信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理充(chōng)裕的(de)环境，故(gù)从(cóng)银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基(jī)准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的(de)调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期(qī)，国内(nèi)降(jiàng)息预期(qī)被(bèi)进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的(de)定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放(fàng)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力不(bù)大的(de)基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利(lì)于(yú)增强银行内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业(yè)投(tóu)资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市场的影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客(kè)户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还)行，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活(huó)期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本(běn)的下降使得银(yín)行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行的(de)空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力(lì)使得各行(xíng)下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存(cún)量存(cún)款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社(shè)会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的(de)趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否(fǒu)意(yì)味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币(bì)政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利(lì)率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前(qián)无论从(cóng)绝对利(lì)率水平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到(dào)央(yāng)行货(huò)币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议(yì)从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境，需(xū)要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通(tōng)投(tóu)资(zī)者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能(néng)力(lì)和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估(gū)自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。