如果要论二(èr)季度迄(qì)今，全球股票市场中最为靓(jìng)丽(lì)的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经225指数进一步强势高(gāo)开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在(zài)本周(zhōu)早(zǎo)些国民党任公是指谁，任公指的是什么时候，东证指(zhǐ)数(shù)已经率先创下了1990年8月3日以来的(de)最高收盘点位。

　　多组对(duì)比(bǐ)可以显示出日股今年以来的强(qiáng)势：东证(zhèng)指数年内已累(lèi)计上涨(zhǎng)了逾15％，远远(yuǎn)超过(guò)了标普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩(suō)短到(dào)二季度迄(qì)今的短短一(yī)个半(bàn)月，日股的涨幅更是(shì)在全球主要股指中(zhōng)几(jǐ)无敌手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全球？对于许多国际市(shì)场的投资者而言(yán)，近(jìn)来(lái)提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一时(shí)间(jiān)浮现(xiàn)出的(de)，无疑都(dōu)是(shì)“股(gǔ)神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强烈投(tóu)资意(yì)愿。正是巴菲特(tè)进一步增持(chí)了日本五大商社仓位，令越来越多的(de)业内(nèi)人士开始注意到这一全球第(dì)三大经济体(tǐ)的巨大投资机(jī)会。

　　不过(guò)，日股本(běn)轮爆发(fā)背后的(de)成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案(àn)显然(rán)没那么简单(dān)！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的出现(xiàn)让日股变得吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也正是其他(tā)人(rén)眼(yǎn)下正在看到(dào)的，人们对(duì)日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在推动着(zhe)日股上(shàng)涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根(gēn)据(jù)东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资(zī)者(zhě)目前已经连续第六周成为了日本(běn)股票的净买家。在此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入了日股股票和期(qī)货市场，净流入(rù)逾300亿(yì)美(měi)元(yuán)，是过去(qù)10年最大(dà)规模的资金流(liú)入之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日(rì)的最近一周内，海外交易(yì)者(zhě)又净买入(rù)了(le)价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美(měi)元）的(de)股票(piào)和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时(shí)代初期以来，他(tā)就从未见过外(wài)国投资者对日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下(xià)，越来越多的(de)海外投资者似(shì)乎看到了日本股市作为避险地的(de)“稳定性(xìng)”。日本股票给人(rén)的(de)长期低迷印象正在减弱，持(chí)续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本五大商(shāng)社的增持，也令不(bù)少海外投资者对投资日本(běn)产生了(le)更多(duō)的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示，近来(lái)已受到了越来越多平时不太关(guān)注日本市场的海(hǎi)外投资者的咨(zī)询。不少海外(wài)投(tóu)资者在看到(dào)日本股市的涨幅超(chāo)过美股(gǔ)后(hòu)，开始调(diào)查其(qí)中的原因，他(tā)们(men)的(de)建仓买(mǎi)入又进一(yī)步(bù)促使股市(shì)上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个(gè)值得留意的现象(xiàng)是，在(zài)巴菲特上月公开表态力(lì)挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街(jiē)资(zī)本也已(yǐ)相继造访(fǎng)日本。这些海外资(zī)金有(yǒu)意复制巴菲特的策(cè)略，通(tōng)过低成本日元(yuán)融资(zī)押(yā)注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息(xī)日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在(zài)日本五大商社上(shàng)的(de)加大投资，也(yě)存(cún)在着在国际市场(chǎng)上分散投资对象(xiàng)的想法(fǎ)。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但(dàn)过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Schwab）首席(xí)全球(qiú)投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本(běn)股(gǔ)市的回报率是(shì)在(zài)波动性远低(dī)于(yú)美(měi)国(guó)科技股(gǔ)的情况下实现(xiàn)的。这意(yì)味着日(rì)本股市对美国(guó)投(tóu)资者来说应该颇有吸引力。对美(měi)国债务上(shàng)限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌入日(rì)本股市，以此作(zuò)为避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人(rén)在周二(èr)的一份报(bào)告中(zhōng)也表示(shì)，“外(wài)资的(de)回(huí)归是日本股市复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维(wéi)持超配，并(bìng)偏向银行、金融(róng)和价值股的投资(zī)。”

　　深层次的企(qǐ)业治理(lǐ)变革

　　当然，在海外(wài)投资者(zhě)今年对日(rì)本产(chǎn)生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾(céng)经历过长达数(shù)十年虚假的曙光和令人(rén)失望的低回报。那么这一次，即便有着避险和多元化分散(sàn)投资的需求，他们又为何铁了(le)心一定要(yào)来日本(běn)市场？日本市场的吸引力就一定远超(chāo)全球其他(tā)地(dì)区吗？

　　这便(biàn)不得不提日本市场(chǎng)眼下正经历的一场“蜕(tuì)变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本股(gǔ)市本轮上(shàng)涨的主要原因还源于治(zhì)理(lǐ)标(biāo)准的提高，以(yǐ)及企业(yè)部(bù)门推动向股(国民党任公是指谁，任公指的是什么gǔ)东(dōng)返还现金(jīn)。日(rì)本多年的公司治理改(gǎi)革(gé)已开始见效，这(zhè)项改(gǎi)革最初由(yóu)已(yǐ)故前首相安(ān)倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日(rì)本企业的派(pài)息已(yǐ)大(dà)幅增(zēng)加，在截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)的财年中，日本(běn)企业宣布的回(huí)购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的(de)日本公司资产负债(zhài)表上有净现(xiàn)金，而美国的这一比例(lì)只有(yǒu)20％多一(yī)点；东证(zhèng)指数(shù)成分股(gǔ)公司中约(yuē)有54％的公司股价低于每股账(zhàng)面价值，而标(biāo)普500指数成(chéng)分股中这一比例仅为7％。单从市净(jìng)率等(děng)估值指标(biāo)来看，这就(jiù)为(wèi)日本股市提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了改变(biàn)股价(jià)跌(diē)破每股(gǔ)净资产——市净(jìng)率低于1倍的情况(kuàng)，还请求(qiú)上(shàng)市(shì)企(qǐ)业在意识到(dào)资本成(chéng)本的前提下推进(jìn)经营并公(gōng)布(bù)改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的(de)行(xíng)动已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍(bèi)”的中期经营计划和(hé)股票(piào)回购(gòu)，股价随后大(dà)涨近4成。清(qīng)水建设株式会(huì)社(shè)4月(yuè)下(xià)旬也宣(xuān)布了上(shàng)限(xiàn)200亿日元的股票(piào)回购和积极压缩政策性持(chí)股的方针，该公司股(gǔ)价随后(hòu)上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内的日本龙头(tóu)企业在近期公(gōng)布财报时，也均(jūn)宣布了新的股票回(huí)购计划。不少(shǎo)分(fēn)析师预(yù)计，到今(jīn)年5月底，各日本上市公司的回购规模将(jiāng)进一步(bù)创下新(xīn)纪(jì)录(lù)。

　　高盛首席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引(yǐn)起许多海外(wài)投(tóu)资(zī)者的共鸣，他们(men)开始看到这方面的有利(lì)证据(jù)。在交易所这些变(biàn)化的推(tuī)动下(xià)，许多公司正在回购(gòu)股份，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期公开会议之前与股(gǔ)东(dōng)进行更密切的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所(suǒ)的鼓励意味(wèi)着“过(guò)去两年在这(zhè)方面(miàn)发生的事情(qíng)比过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大(dà)单一原因。他们对(duì)提高(gāo)股本回报率(lǜ)有着坚定的态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政(zhèng)策和日本相对稳健的(de)经济基本面，显(xiǎn)然(rán)也对日(rì)股的表现构成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和男(nán)上月已走马上任(rèn)，但日本(běn)央行暂时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田(tián)和(hé)男依然强调(diào)，“还不能(néng)放心地说通(tōng)胀（达(dá)到了央行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行今年上半年还在持(chí)续加息，并已(yǐ)被(bèi)迫在物价与(yǔ)经济稳定(dìng)之(zhī)间作出(chū)艰难抉择。继续宽松(sōng)的日本央行眼下依然处于(yú)能让(ràng)海外投资者放心购(gòu)买的(de)状(zhuàng)态(tài)。

　　日本宏观经济的(de)表现目前(qián)也相对更为稳健。日本内阁府17日(rì)公布(bù)的数国民党任公是指谁，任公指的是什么据显示，今年(nián)前三个月日(rì)本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下了(le)近三个季度以来新高。

　　日(rì)本国家旅游局表示，受(shòu)益于(yú)中国放宽旅行限制，4月商务和休(xiū)闲(xián)外国游客人(rén)数从此前的(de)182万攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中指出，考虑到入(rù)境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持(chí)续宽松等积极因素，日(rì)本这个(gè)世(shì)界(jiè)第三大经(jīng)济体的前景十(shí)分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，从经济合作与发展组织的经济前景(jǐng)指数来看，日本目前(qián)是七国集团中唯一(yī)一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽车行业(yè)预计利润将增长。以内需为导(dǎo)向的企业正受(shòu)益于入(rù)境游增长的前(qián)景，而大型银行(xíng)也获(huò)得了丰厚的(de)收益。预计日本股(gǔ)市(shì)到(dào)今年年底将进一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日(rì)本股(gǔ)市(shì)今(jīn)年的(de)涨势或将延(yán)续下去，因盈利(lì)增长(zhǎng)、股票回(huí)购和估(gū)值仍处于低位吸引(yǐn)了买家(jiā)，巴菲(fēi)特(tè)的认可、公(gōng)司治理(lǐ)的改善均(jūn)提振了(le)市(shì)场，而企(qǐ)业财报的不俗表(biǎo)现或有望成为最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 国民党任公是指谁，任公指的是什么