用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)2023年第(dì)一季(jì)度报(bào)告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络连续第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从(压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用cóng)股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时(shí)，在定(dìng)增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在(zài)此(cǐ)期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务企业的(de)会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运(yùn)营全球领先的(de)企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了(le)完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段的(de)”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继(jì)续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端(duān)市场份额来(lái)看(kàn)，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自(zì)用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的(de)严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值(zhí)还是有很(hěn)大的(de)提(tí)升空(kōng)间(jiān)。但从目前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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