本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服(fú)务(wù)，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游(yóu)面板行业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水等疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布(bù)技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核心环节，目(mù)的(de)是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的(de)研发(fā)、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下(香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水xià)子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设(shè)计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是(shì)工程类企业，设(shè)备(bèi)施工业务(wù)，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提(tí)供(gōng)无线通(tōng)信射(shè)频前端发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然(rán)收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提(tí)供移动互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公(gōng)司，主要(香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水yào)是卖视(shì)频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联(lián)网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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