衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有(yǒu)消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美(měi)联(lián)储高(gāo)度(dù)关注(zhù)的通胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心(xīn)发送请求后，伊(加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水yī)朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押(yā)了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国(guó)海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水斯基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东(dōng)时(shí)间4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在(zài)今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和(hé)机密的(de)信息。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的(de)安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因(yīn)为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这(zhè)些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货(huò)日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大(dà)幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告(gào)诉(sù)记(jì)者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或(huò)显示银(yín)行业危(wēi)机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月(yuè)4日(rì)举行货币(bì)政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下(xià)，预计今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美(měi)市场(chǎng加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水)需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在(zài)宏观(guān)利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了(le)一(yī)部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价(jià)格(gé)的(de)影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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