AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报(bào)中部分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的(de)科技板块内会(huì)持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是2自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续调整了行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视(shì)，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强大(dà)的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用(y自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么òng)和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎn自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么g)在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了(le)难得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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