AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于(yúcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊)产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的(de)产业(yè)变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活(huó)在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模型路(lù)线的(de)成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的(de)一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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