金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本(běn)股市走出了(le)泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市(shì)主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是(shì)自日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可能正接近(jìn)十年一遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是(shì)不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍(réng)然是日本(běn)股票的最(zuì)大净买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特(tè)的出手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了日本(běn)前五大贸(mào)易公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易(yì)公司(sī)分别是伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对(duì)日(rì)本五大(dà)商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前(qián)在(zài)日本持(chí)有的股票比在美国以外任何其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在(zài)上(shàng)个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常(cháng)简(jiǎn)单，也(yě)非常(cháng)容易(yì)理解，我们可能和这五家(jiā)公司(sī)都有(yǒu)过业(yè)务(wù)来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这(zhè)些公司能够支付不错(cuò)的分(fēn)红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我(wǒ)们也能很好地理解他(tā)们所拥(yōng)有的一(yī)大堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题(tí)。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分(fēn)原因是(shì)为了向这些公(gōng)司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用(yòng)行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也(yě)在紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。4月初造(zào)访(fǎng)日(rì)本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新(xīn)在东(dōng)京开(kāi)设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商社(shè)的(de)2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际(jì)会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出炉(lú)。日(rì)本5大(dà)商社(shè)的合计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持(chí)股的2020财(cái)年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在短短2年时间(jiān)里增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重(zhòng)仓(cāng)的(de)美国苹果和(hé)美(měi)国可口可乐股票的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国泰(tài)君安国际(jì)宏观在研报(bào)中指出在过去的三十年中，日本(běn)经历了(le)漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其(qí)并没有完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国际格局大(dà)变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示在新的(de)地缘政(zhèng)治格(gé)局下(xià)，日本(běn)在(zài)亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本的(de)经(jīng)济脉络(luò)，我们(m涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗en)也(yě)会发现日(rì)本(běn)的(de)设备(bèi)投资开(kāi)始进入加(jiā)速(sù)期，这背后(hòu)有产业自身发展的原因(yīn)，也(yě)暗合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是，日本(běn)相对(duì)稳定甚至略(lüè)显僵化(huà)的政治格(gé)局，在(zài)全球动(dòng)荡的(de)大背景下反而成为(wèi)了(le)“避风港”。与此同时(shí)，劳(láo)动力的下(xià)滑趋(qū)势固然不(bù)可避免，但(dàn)良好的医疗体系(xì)以(yǐ)及人工智能的发(fā)展，也意(yì)味(wèi)着(zhe)劳动力萎(wēi)缩的(de)风险在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动(dòng)企(qǐ)业(yè)经营能(néng)力的改善和(hé)价值的(de)修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成(chéng)为改革重要(yào)抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易所为了改变大(dà)量个(gè)股(gǔ)股价跌破净值的情况涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗，发布《关于实现关(guān)注(zhù)资(zī)金成本和股价经营要求》要(yào)求上市公司(sī)提高企业(yè)价值涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗和资本(běn)效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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