金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de)外币(bì)贷款折合(hé)人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一(yī)季度(dù)的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅(fú)减少(shǎo)的(de)问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗前无法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民(mín)端(du苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗ān)新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量(liàng)会持(chí)续维持在(zài)低位(wèi)。

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