来源：海通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局(jú)4月28日(rì)召开会(huì)议，分析研究当前经济形势和经济(jì)工作。今年以来，经济增(zēng)长好于(yú)预期。不过当前经济恢(huī)复性好(hǎo)转(zhuǎn)，内(nèi)生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不足。所(suǒ)以(yǐ)，稳增长基(jī)调延(yán)续，短(duǎn)期政(zhèng)策不(bù)太(tài)可能转向收紧，但(dàn)是面对(duì)高质量发展要求(qiú)，也没增量刺激政策(cè)。未(wèi)来扩大需(xū)求(qiú)主要依靠自发修复消费，主动(dòng)稳定投资。此外(wài)，产业政策方面强调(diào)“实体经(jīng)济”支撑(chēng)，防风险仍(réng)然是(shì)重点任务。整体看，二季度经济(jì)修复速度或(huò)将放缓，政策相(xiāng)对克制(zhì) 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首先强调了(le)今(jīn)年的成绩，即“经济增(zēng)长好于预期(qī)”，“市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回(huí)升向(xiàng)好态势”。从(cóng)一(yī)季度(dù)公布(bù)的数据(jù)看，确实好于去年四季度(dù)时的预期(qī)。但随(suí)后会(huì)议也(yě)提(tí)到“经济(jì)运行好转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足(zú)”。这也使(shǐ)得经济转型(xíng)升(shēng)级面(miàn)临新的(de)阻力(lì)，推动(dòng)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四季度有(yǒu)明显改(gǎi)善，但距(jù)离疫(yì)情(qíng)之前2019年的6％附近(jìn)的增(zēng)速(sù)，还(hái)有较大的差距。所以，经(jīng)济仍需(xū)政(zhèng)策(cè)呵护。尤其是一(yī)季(jì)度降准后，就(jiù)业(yè)压力仍然存在，我们认为政(zhèng)策(cè)短期不会转向收紧(jǐn)。“恢(huī)复和扩大(dà)需求”是当(dāng)前经(jīng)济持(chí)续回升向好(hǎo)的关(guān)键(jiàn)所(suǒ)在。

　　2

　　稳增(zēng)长：也没增(zēng)量刺激

　　面(miàn)对高质量的发展要求，会(huì)议强(qiáng)调经济要实手机话费交了能退吗现“质的有效提(tí)升”和“量的合理增长(zhǎng)”。这一点(diǎn)和去(qù)年经济工作会议精(jīng)神(shén)一致。这(zhè)也(yě)意味着稳(wěn)增长不会通过强刺激的方式，而是(shì)统(tǒng)筹(chóu)推动(dòng)“经济运行持续(xù)好转”、“内生动力持续增强”、“社会预(yù)期(qī)持续改善”、“风险隐患(huàn)持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把(bǎ)发挥(huī)政策效力和(hé)激发经营主体活力结合起(qǐ)来(lái)”。我(wǒ)们的(de)理(lǐ)解是，下(xià)一阶段更多(duō)通过激发市场化的力量去推动经济修复(fù)，通过(guò)改革开放的方式激发高质(zhì)量的增长。所以会议指出(chū)，要坚持“两个毫不(bù)动摇”，破除影响各类所有制企(qǐ)业公平竞争、共同发(fā)展的法律法规障碍(ài)和隐性壁垒。各类企(qǐ)业都要(yào)依法合规经营(yíng)。要(yào)下决(jué)心从根本上解决(jué)企业账款拖欠问题。总(zǒng)体(tǐ)而言，政策(cè)刺(cì)激空间有限，主要还是以提振信心和预(yù)期、激发活力为主要手段，让经济自(zì)发的内生修复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复消费(fèi)，主动稳定投资

　　会议(yì)提(tí)出，积极的(de)财政政策要“加力提效”，稳健的货币政策要“精准有力”，延续了去年(nián)12月(yuè)会议(yì)的表述。对于政(zhèng)策的要求，本次会议(yì)强调“形成扩大需求的(de)合力”，而去年12月(yuè)会议的相关表述是(shì)“加强各类政策协调配合”，这说(shuō)明扩大需(xū)求是未来的(de)政策重心。

　　一方面，自发修(xiū)复消(xiāo)费。“要多渠(qú)道增加城乡居民收(shōu)入，改善消费环境(jìng)，促(cù)进文化(huà)旅游(yóu)等服务消费”。提高消(xiāo)费，主要还(hái)是(shì)靠居民劳(láo)动收入(rù)的自然修复。另一方(fāng)面，主动稳定投资。尤其是基建(jiàn)投资，是政府主动稳增长的重点。会议提(tí)到，在(zài)超大特大城(chéng)市积极稳步(bù)推进城中村改造和(hé)“平急两用”公共基(jī)础(chǔ)设(shè)施建(jiàn)设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调，要把吸引外(wài)商投资放(fàng)在更加重要的位置(zhì)，稳(wěn)住外贸外资基本盘。要支持有(yǒu)条(tiáo)件的手机话费交了能退吗自贸试验区和(hé)自(zì)由(yóu)贸易港对(duì)接国际高(gāo)标准(zhǔn)经贸规则(zé)，开展改革开放先行先试(shì)。

　　4

　　产业(yè)发(fā)展：看(kàn)重实体经(jīng)济

　　会议强调，加快(kuài)建设现代化产业(yè)体系要以(yǐ)“实体经(jīng)济”为支撑。我们的理解是，产业政策(cè)的重点是“实体经济”，这里的实体(tǐ)经济并不(bù)是整个(gè)GDP，而(ér)是和“虚拟(nǐ)经济”相对应的。

　　会(huì)议明确“要(yào)夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能”；“要巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造”。会(huì)议指出“要(yào)重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态”，也提到了“重视防范风险”。我们(men)认为，人工智能发展到一定程度，监管措施也必然会跟上(shàng)。此外(wài)，在(zài)互(hù)联网领域，要推(tuī)动平台企业规范(fàn)健康(kāng)发展(zhǎn)，鼓励头(tóu)部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议提出，“统筹做好(hǎo)中小银行(xíng)、保险和信托机构改革化险工作(zuò)”；再(zài)次强(qiáng)调房住不(bù)炒，“做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加(jiā)强地方(fāng)政府债(zhài)务管理，严控新增隐性债务”。我们(men)认为，房地产产业(yè)链、中小金融机构的风(fēng)险(xiǎn)出(chū)清，仍是大势所趋(qū)，地方债务(wù)的风(fēng)险也需要化解(jiě)。所(suǒ)以今年(nián)和(hé)去(qù)年最大的不同是(shì)疫情影响减弱，其他方面的(de)经济问题依然(rán)是存在(zài)的。

　　整体看(kàn)，二季(jì)度经济修(xiū)复速度或将(jiāng)放缓，政策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 手机话费交了能退吗