在投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会(huì)产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资(zī)金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的(de)是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季(jì)报(bào)显示成(chéng)分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的(de)政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工(gōng)智(zhì)能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构(gòu)建议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智(zhì)能与(yǔ)央(yāng)企相关(guān)品种，中期在c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以积极(jí)关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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