随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均(jūn)谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎ电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文i)光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于国家自(zì)身(shēn)实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益(yì)共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的(de)技(jì)术，现象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备、材(cái)料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示(shì)，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持(chí)，其(qí)中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复(fù)，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期(qī)的变(biàn)化(huà)调(diào)整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对(duì)目(mù)前(qián)的生(shēng)产和生活方(fāng)式带(dài)来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会(huì)随(suí)着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天。

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