个人养老金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年(nián)的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进。据人(rén)力资源和社会(huì)保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭yī)，证券公司凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品的(de)紧密联系(xì)和与投资(zī)者的深(shēn)度(dù)了解，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多方(fāng)实践。时值个人养老金业(yè)务试(shì)点推(tuī)行半年之际，中国基金(jīn)报记(jì)者深入多家券商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业务正在获得更(gèng)多(duō)证券公司的(de)重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销(xiāo)资格(gé)。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增(zēng)获批。

　　作为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的(de)代(dài)销方之一，证券公(gōng)司在个人养老金(jīn)业务试点的铺(pù)开(kāi)和推(tuī)广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养老金业(yè)务也成为大型(xíng)券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的(de)产品主要有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部(bù)个人(rén)养老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销个人养老(lǎo)金(jīn)产品资格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公(gōng)募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基(jī)金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个人养老金(jīn)公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏(xià)基金等(děng)发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本(běn)实现了养老公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)指出，从客(kè)户服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大(dà)部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富(fù)的(de)机构办(bàn)理个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户(hù)更(gèng)好的(de)服务办理体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部分(fēn)客户对于金(jīn)融产品的特征和(hé)策略的(de)认知、对自身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构需(xū)要(yào)深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性(xìng)；结(jié)合存(cún)量(liàng)客户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资(zī)者(zhě)来(lái)说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户(hù)渠(qú)道的多(duō)重福利动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽(suī)然开(kāi)户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金退(tuì)休后才能(néng)取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充(chōng)分利(lì)用长期(qī)投资(zī)，但(dàn)如何(hé)投资也令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的(de)选择(zé)已令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如(rú)何让投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适(shì)合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做(zuò)好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结(jié)合(hé)的(de)方式(shì)，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人(rén)养老金业务(wù)时(shí)曾介(jiè)绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户(hù)个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与(yǔ)大(dà)型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三(sān)位(wèi)，市场占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建(jiàn)设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布投(tóu)资者通过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养(yǎng)老金业务开办(bàn)情(qíng)况。其中显示，23家获准开(kāi)办(bàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基(jī)金(jīn)交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券(quàn)公司(sī)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安此前表示，其个人(rén)养老金业务从引(yǐn)导客(kè)户形成科学养老理(lǐ)财观(guān)念(niàn)的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到(dào)产(chǎn)品优选、再到(dào)组合配置的全周期(qī)专业(yè)资配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金(jīn)投资一(yī)站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进(jìn)来”并全方位服(fú)务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基于对个(gè)人养老(lǎo)金目(mù)标(biāo)客群(qún)的深(shēn)入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营(yíng)业(yè)厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务(wù)效率(lǜ)，节约客户时(shí)间。展业初期(qī)组(zǔ)织(zhī)了超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走(zǒu)进企业服(fú)务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多家获资(zī)质(zhì)的(de)机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务已然成为(wèi)券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需(xū)求，促进财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)高质(zhì)量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，在客(kè)户(hù)分类服(fú)务(wù)方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行(xíng)后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证券副(fù)总裁(cái)徐(xú)海宁表示(shì)，证券公(gōng)司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一(yī)定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的(de)优势，具备一(yī)定投资意识(shí)和(hé)财(cái)务认知；这类人(rén)群对未来退休有一(yī)定(dìng)的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研(yán)优势和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造(zào)更多养(yǎng)老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投(tóu)资组合(hé)净值的(de)波动，引导客户持续(xù)参与(yǔ)养(yǎng)老金投资(zī)，提(tí)升客户养老投资(zī)的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和(hé)不同(tóng)资(zī)金体量制定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民（无(wú)需开户(hù)）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算(suàn)器、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方(fāng)案、定期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源(yuán)投(tóu)入(rù)，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过(guò)上门服务的方式(shì)触(chù)达(dá)企业(yè)和客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功能优化(huà)方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产(chǎn)品(pǐn)购买、定(dìng)投、持(chí)仓查询(xún)等基础功能，提(tí)供(gōng)丰富(fù)的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工(gōng)具（如节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入(rù)智能(néng)科技和人工智(zhì)能技术，通过(guò)数据分析和算法模(mó)型，根据客户的(de)风险承受能(néng)力、资产状况(kuàng)和(hé)目(mù)标退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人则表示(shì)，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析(xī)系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注(zhù)意到(dào)，目(mù)前养老目(mù)标基金的(de)整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个人养老目标基金(jīn)自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满足养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客(kè)户保(bǎo)值增值，否则将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的(de)类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其特点达(dá)到(dào)的(de)同时又规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中波(bō)动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资(zī)金的保值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两个目的，前提(tí)是(shì)有(yǒu)一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配(pèi)的(de)产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自(zì)身投资(zī)目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健类产品，通过(guò)严格控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前的(de)生活水平，养老金投资的(de)增值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到(dào)年(nián)龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资(zī)金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客(kè)户，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投资(zī)的保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站(zhàn)在资(zī)产角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关(guān)性的(de)金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更好地满(mǎn)足(zú)投资者的养老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的(de)同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶(píng)颈哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭，实现差异(yì)化(huà)的发(fā)展，可以说是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参(cān)与(yǔ)到为客户提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互(hù)补(bǔ)，严格意(yì)义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者每家(jiā)机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身优(yōu)势(shì)，服(fú)务好有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单(dān)服务(wù)；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规(guī)性(xìng)，为不同的(de)客户提(tí)供(gōng)基于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需要(yào)分(fēn)别在(zài)银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由(yóu)于政策对代销个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步(bù)简化投资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样化个(gè)人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 莫(mò)琳(lín)

　　随(suí)着个(gè)人(rén)所得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年底开通了(le)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)，并入了(le)金(jīn)。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短(d哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭uǎn)短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了(le)500万户(hù)，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀升，但是个(gè)人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负(fù)责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要(yào)了(le)解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分(fēn)满(mǎn)足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需(xū)要(yào)结合(hé)其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例(lì)低(dī)、已缴费人(rén)数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融(róng)监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关(guān)事项征求意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务(wù)转为(wèi)常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务(wù)，参(cān)与该(gāi)项(xiàng)业务(wù)的(de)险企数(shù)量将增加不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模(mó)式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客(kè)户选择。据各家保险公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同(tóng)时，多(duō)家金融(róng)机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突(tū)出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群提供稳定安全(quán)有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失(shī)能(néng)养护和医疗应(yīng)急(jí)资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养老投资(zī)与养老保障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须(xū)切实从客户需求出(chū)发；养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设(shè)计(jì)成(chéng)果(guǒ)，应(yīng)该(gāi)更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用(yòng)好(hǎo)专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利(lì)用资本市场具有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资产管理能(néng)力。“证券公(gōng)司(sī)作为(wèi)财富管(guǎn)理服(fú)务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计(jì)出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参(cān)考部分发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户的时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时(shí)候(hòu)就可以形成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具来解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外的(de)个人补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在(zài)职群体(tǐ)养老规划的(de)长期(qī)性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)、安(ān)全性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的(de)养老配置方(fāng)案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障社(shè)会责(zé)任(rèn)，力争为居(jū)民提(tí)供持(chí)续卓(zhuó)越的(de)养(yǎng)老规划(huà)与满(mǎn)足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于(yú)个人(rén)养(yǎng)老场(chǎng)景，引入(rù)更丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿等不(bù)同(tóng)品类(lèi)产(chǎn)品，覆(fù)盖养(yǎng)老(lǎo)收(shōu)益(yì)性资产和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金业务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上线了(le)自研的年金综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合(hé)净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合(hé)的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利(lì)用(yòng)年(nián)金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企业员工和机构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心(xīn)已为部分省市提(tí)供职业年金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也计划结合(hé)机(jī)构条线业务规划为(wèi)央(yāng)企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部(bù)署的年金综合评价系(xì)统及(jí)研究咨(zī)询(xún)服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服务(wù)，体现了(le)在(zài)第二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三大(dà)支(zhī)柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前公司已初步(bù)建立了个人养老金及个(gè)人(rén)养老金融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融产品代理销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的(de)个人(rén)养老金融服务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了(le)解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度(dù)在(zài)不断提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型(xíng)银行(xíng)的客户经理林(lín)漪(yī)（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为(wèi)不知道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行详细介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已经(jīng)过去(qù)半年，民众接受(shòu)度和业务进(jìn)展情况如何？从(cóng)业人(rén)员在具(jù)体实操过(guò)程中又(yòu)遇(yù)到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者(zhě)实(shí)地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老金制度(dù)近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过半年时(shí)间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和(hé)参(cān)与人数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户(hù)都(dōu)对个人(rén)养老金业务热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询(xún)的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业(yè)务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了(le)个人咨询和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企业(yè)员工、学(xué)校教师、退伍军人等(děng)通过企业和单(dān)位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品(pǐn)的朋友(yǒu)后(hòu)发现(xiàn)，两(liǎng)人所(suǒ)关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地(dì)区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收(shōu)入的(de)一部(bù)分(fēn)拿(ná)来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度后(hòu)，就(jiù)分一部分(fēn)在个(gè)人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未(wèi)来的生(shēng)活(huó)质(zhì)量，并且放进个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦言，他(tā)们在(zài)日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业务(wù)的过程中确实会(huì)考虑到不(bù)同年龄群体的(de)不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地(dì)“对(duì)症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得(dé)进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金(jīn)业务(wù)的民众(zhòng)仍(réng)在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开(kāi)通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个(gè)人养老金业务的开(kāi)展中感受到，一些客(kè)户开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为(wèi)在(zài)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品并(bìng)非专门设计且收(shōu)益优势(shì)不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不(bù)通过个(gè)人养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距(jù)不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老(lǎo)金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风险承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级的(de)产品，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到(dào)资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分年(nián)轻人向记者直言，对(duì)于(yú)离退休还(hái)较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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