近日，有焦化企业发告(gào)知函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进(jìn)入(rù)降(jiàng)价通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启(qǐ)焦(jiāo)炭第8轮(lún)提降，降幅50元(yuán)/吨(dūn)，要求18日0时起(qǐ)执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿(shī)熄焦平仓(cāng)价累计下(xià)调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么％。

　　宝城期货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭(tàn)期货的下跌(diē)是宏观、产业等多因素共同(tóng)作用的结果。首先，宏观层(céng)面，3月上(shàng)旬美国硅谷银(yín)行(xíng)暴雷，多数大宗商品价(jià)格下跌，同时(shí)国(guó)内宏观(guān)强预期在经过(guò)1—2月的反复(fù)发酵后，市(shì)场(chǎng)对今年的定(dìng)性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易(yì)需求利多的信心不(bù)足(zú)。其次，产业层(céng)面，今年煤焦最大产业利空来(lái)自焦煤(méi)的进(jìn)口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近(jìn)2年来首(shǒu)次(cì)通关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄(é)煤3月份的进(jìn)口量(liàng)也出(chū)现较大增长(zhǎng)。根据海关总署统(tǒng)计，今(jīn)年(nián)3月(yuè)我国共计进口(kǒu)炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月(yuè)焦煤总特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么(zǒng)供应的17.5％，去(qù)年同期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来(lái)的(de)最(zuì)高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的(de)大量释(shì)放削弱了国内煤(méi)企的(de)议(yì)价能(néng)力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最(zuì)后(hòu)，4月以(yǐ)来，在铁(tiě)水(shuǐ)产量不(bù)断走高的同时，黑色终端需求(qiú)表现一般，国家(jiā)统计局公布(bù)的房屋新(xīn)开工、施工面积同(tóng)比大幅回落，继而引发(fā)了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链(liàn)的(de)负(fù)反馈担(dān)忧。综上(shàng)所述，焦炭(tàn)成本端、需(xū)求(qiú)端均有明显(xiǎn)利空驱(qū)动，叠加宏观支撑不足，多因(yīn)素共振带动焦炭(tàn)期(qī)货(huò)主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌，并(bìng)不(bù)是自(zì)身的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳(wěn)增和进口量(liàng)大增，供需关系(xì)逐步向(xiàng)宽松转变，致使煤价(jià)自年初就(jiù)开始(shǐ)呈(chéng)偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价(jià)经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹后(hòu)开始加速回落(luò)。另(lìng)外，下游钢材需求表现不及预期，钢价承压回(huí)调致使钢厂(chǎng)利润收(shōu)缩，遂通过(guò)调降焦价(jià)将需求压力向原材料端(duān)传导。因此，在失去(qù)成(chéng)本支撑(chēng)、下游施(shī)压的双重作用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从受(shòu)访人士处获(huò)悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮后(hòu)，个别(bié)地区焦企出现(xiàn)亏损。同时(shí)，近期焦炭期价的反(fǎn)弹(dàn)给(gěi)出(chū)升水现货空间，买现卖期套(tào)利需(xū)求增加(jiā)对(duì)现货(huò)市场信心有所提(tí)振，刺(cì)激(jī)焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提(tí)涨并成功落地的概率(lǜ)较(jiào)小，主(zhǔ)要原因是目前焦企整(zhěng)体盈利情(qíng)况(kuàng)尚可，焦(jiāo)炭主产区(qū)山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利(lì)接近140元，而下游(yóu)钢(gāng)材需(xū)求并(bìng)未(wèi)出现明显好(hǎo)转(zhuǎn)，钢厂整体盈(yíng)利情(qíng)况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业开(kāi)始提(tí)涨(zhǎng)，能(néng)否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦(jiāo)企，国(guó)内焦企生产成本(běn)和焦化(huà)利(lì)润会因为地区、设(shè)备区(qū)别而存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙(méng)古非主流焦化(huà)企业的副(fù)产品(pǐn)较少，整体产线的经济性一(yī)般(bān)，对降(jiàng)价的承受能(néng)力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体(tǐ)市场影(yǐng)响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在(zài)焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明显(xiǎn)增加的(de)情(qíng)况(kuàng)下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半(bàn)月以来钢厂检修减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂(chǎng)计划(huà)复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着(zhe)煤焦(jiāo)刚性(xìng)需求较好，但钢(gāng)厂持续采取低原料(liào)库存策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤(méi)库(kù)存以及焦(jiāo)企(qǐ)端焦炭库存均处于往(wǎng)年同期高(gāo)位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存(cún)则处于较低水平，煤焦近期供应(yīng)也有适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于(yú)此种库存格局(jú)，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货为何反而大跌(diē)呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于国内外(wài)焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进(jìn)口积极性较低，导致焦煤供应短期(qī)内(nèi)有收缩趋势，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状(zhuàng)态(tài)，焦煤供需矛(máo)盾并不(bù)突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善，但钢联公(gōng)布的铁(tiě)水日(rì)产量依然维(wéi)持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求表(biǎo)现一般的背景下(xià)，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来(lái)看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年(nián)全年焦煤(méi)供需(xū)格局大(dà)概率(lǜ)仍将(jiāng)明(míng)显宽松，且(qiě)蒙(méng)煤实际生产(chǎn)成本(běn)较低，三季度蒙煤中长协重新定价后(hòu)，预计进(jìn)口量会得到(dào)改(gǎi)善(shàn)。因此，虽然(rán)焦煤现货价格(gé)因(yīn)蒙煤减量而有所(suǒ)企稳，但(dàn)期货(huò)市场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货和(hé)现(xiàn)货(huò)短暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌(diē)幅(fú)明显(xiǎn)大于(yú)板块内其他品种，估值相对偏低，这也使得(dé)继(jì)续杀估值的驱动(dòng)明(míng)显减弱(ruò)，而估值修复配(pèi)合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息(xī)，刺(cì)激煤焦价格出(chū)现反弹(dàn)，但(dàn)考虑到目前钢材需(xū)求依然乏力，钢厂复产将会(huì)再(zài)次加重(zhòng)其(qí)供需压(yā)力，需求负反馈仍将(jiāng)会向原材料(liào)端传(chuán)导，对(duì)煤焦(jiāo)价(jià)格形成(chéng)压力(lì)。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将以(yǐ)底(dǐ)部区间振荡走势为主；中长期来看，煤(méi)焦供(gōng)需趋于宽松的预期未变，在估(gū)值回升后(hòu)仍将是(shì)板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认(rèn)为，目前煤(méi)焦(jiāo)有三条主线：一是焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压(yā)力；二是终端需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并(bìng)未(wèi)化解；三(sān)是海外衰退(tuì)预期如(rú)何演绎。目前(qián)来(lái)看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率事件，且4月地产数据(jù)表现(xiàn)依然一般，负(fù)反馈(kuì)以及(jí)粗(cū)钢平控都是压低(dī)铁水产(chǎn)量的(de)可能因素(sù)，因此煤焦即便出(chū)现超跌反(fǎn)弹，中长期来(lái)看也(yě)是易跌(diē)难(nán)涨。

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