财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规(guī)模去(qù)库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举措在一(yī)季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名cún)基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游(yóu)车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动(dòng)产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布(bù)局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的(de)产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节(jié)的(de)价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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